Credit Suisse: Trật tự tiền tệ toàn cầu ‘dựa trên hàng hóa’ rất mới sắp xuất hiện 18:03 22/03/2022

Theo Credit Suisse, một trật tự tiền tệ mới có nhiều khả năng sớm xuất hiện khi cuộc khủng hoảng hàng hóa kéo theo lạm phát. Khác với nhiều quan điểm trên thị trường, ngân hàng này nhận định USD chính là kẻ thua cuộc.

Dẫn lời Zoltan Pozsar – cựu quan chức Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Hoa Kỳ và hiện là chiến lược gia đầu tư của Credit Suisse:

Cuộc khủng hoảng này không giống với bất cứ điều gì chúng ta đã thấy kể từ khi Tổng thống Nixon dừng neo giá vàng theo đồng đô la Mỹ vào năm 1971 – sự kết thúc của kỷ nguyên tiền dựa trên hàng hóa.

Khi cuộc khủng hoảng hiện tại (và chiến tranh) kết thúc, đồng đô la Mỹ sẽ yếu đi nhiều và mặt khác, đồng Nhân dân tệ mạnh hơn nhiều, được hỗ trợ bởi một rổ hàng hóa.

Pozsar mô tả lịch sử của trật tự tiền tệ Bretton Woods cho biết sau cuộc chiến ở Ukraine, thị trường tiền tệ sẽ không còn như cũ. Chiến lược gia đầu tư đang đặt cược vào hàng hóa, bao gồm cả vàng.

Từ thời Bretton Woods, mọi thứ được định giá bằng vàng thỏi, đến Bretton Woods II được hỗ trợ bằng tiền bên trong (Trái phiếu Kho bạc với rủi ro bị tịch thu không thể bảo hiểm), đến Bretton Woods III được hỗ trợ bằng tiền bên ngoài (vàng thỏi và các hàng hóa khác).

Ngoài ra, bitcoin có cơ hội vươn lên dẫn đầu, nhưng trước tiên, nó cần phải tồn tại trước đã.

Chế độ tiền tệ hiện tại bắt đầu ‘sụp đổ’ khi các nước G7 chiếm giữ dự trữ ngoại hối của Nga sau khi nước này bắt đầu cuộc xâm lược Ukraine vào ngày 24/2.

Ông viết trong một báo cáo được công bố đầu tháng 3 như sau:

Chúng tôi đang chứng kiến sự thay đổi chế độ đang diễn ra trong thị trường tài trợ tiền tệ và sự thay đổi lớn trong động lực lạm phát và thực tiễn quản lý dự trữ ngoại hối.

Pozsar cũng giải thích sự phân đôi được thấy trong không gian hàng hóa sau các lệnh trừng phạt chống lại Nga.

Hàng hóa không phải của Nga đắt hơn do cú sốc nguồn cung bởi lệnh trừng phạt, về cơ bản đã khiến hàng hóa từ Nga trở nên ‘ngoại tuyến’. Nếu bạn là một nhà kinh doanh hàng hóa (đòn bẩy), bạn cần vay thêm ngân hàng để mua hàng hóa và chờ bán chúng.

Bất kỳ tài sản nào trong thế giới hàng hóa đều đang trải qua một cơn bão hoàn hảo khi các mối tương quan đột nhiên giảm về 1, điều này không bao giờ là điều tốt. Nhưng đó chính xác là những gì sẽ xảy ra khi phương Tây trừng phạt nhà sản xuất hàng hóa lớn nhất thế giới, nơi bán hầu hết mọi thứ.

Do sự hỗn loạn đang xảy ra khi giao dịch hàng hóa, Pozsar tự hỏi liệu có đủ tài sản thế chấp để ký quỹ hoặc tín dụng ký quỹ hay không, hoặc điều gì sẽ xảy ra với các sàn giao dịch hàng hóa tương lai nếu một số người tham gia không thành công?

Ông nói:

Nếu bạn tin rằng phương Tây có thể đưa ra các biện pháp trừng phạt tối đa nhất lên Nga trong khi chỉ tạo sự bất ổn định cả về tài chính và giá cả ở phương Tây ở mức độ thấp nhất, thì bạn cũng có thể tin vào những con kỳ lân.

Pozsar coi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đóng vai trò nòng cốt ở đây – họ có thể bán trái phiếu kho bạc và mua hàng hóa của Nga hoặc theo đuổi việc nới lỏng định lượng (QE) để mua hàng hóa của Nga. Theo báo cáo, một trong hai điều đó sẽ gây ra lạm phát cao hơn ở phương Tây.

tygiausd.org