Bank of America: Giá vàng vẫn có thể chạm mốc 6.000 USD nhưng chưa phải lúc này 08:50 24/06/2026

(tygiausd) Triển vọng giá vàng 2026: Lạc quan dài hạn, thận trọng ngắn hạn

Bank of America (BofA) vừa điều chỉnh dự báo giá vàng trong ngắn hạn, cho rằng mục tiêu 6.000 USD/ounce vẫn khả thi nhưng chưa thể đạt được trong tương lai gần. Nguyên nhân chủ yếu đến từ sự thay đổi mạnh mẽ trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tạo ra những lực cản đáng kể đối với thị trường kim loại quý.

Trước đó, khi vàng bắt đầu chu kỳ tăng giá mạnh vào năm ngoái, BofA là một trong những tổ chức có quan điểm lạc quan nhất. Thậm chí vào tháng 1, ngân hàng này từng dự báo giá vàng có thể chạm mốc 6.000 USD/ounce ngay trong mùa xuân năm nay. Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh sâu gần đây, nhóm nghiên cứu kim loại do Michael Widmer dẫn đầu đã buộc phải điều chỉnh kỳ vọng ngắn hạn.

Fed “diều hâu” – rào cản lớn nhất của vàng

Theo BofA, yếu tố then chốt đang gây áp lực lên giá vàng là sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ của Mỹ. Đầu năm nay, thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là xung đột tại Iran khiến giá năng lượng tăng mạnh, kéo theo áp lực lạm phát gia tăng.

Điều này khiến thị trường nhanh chóng chuyển sang định giá khả năng Fed tăng lãi suất trở lại. Theo công cụ CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 hiện đã vượt 70%.

Widmer nhấn mạnh rằng: khi kỳ vọng chuyển từ “cắt giảm lãi suất do lạm phát” sang “thắt chặt tiền tệ”, tiềm năng tăng giá của vàng có thể giảm tới 50% nếu các yếu tố khác không thay đổi. Đây là lý do chính khiến vàng gặp khó trong ngắn hạn.

Lạm phát toàn cầu vẫn là “nhiên liệu” cho vàng

Dù vậy, BofA cho rằng ngay cả khi các xung đột địa chính trị hạ nhiệt, áp lực lạm phát vẫn khó biến mất trong thời gian tới. Một thế giới ngày càng phân mảnh về địa chính trị sẽ tiếp tục gây gián đoạn chuỗi cung ứng, đẩy chi phí sản xuất lên cao.

Ngoài ra, lạm phát dịch vụ tại Mỹ vẫn duy trì trên mức mục tiêu trong thời gian dài. Trong khi đó, lạm phát hàng hóa – từng giảm sau đại dịch – lại chịu thêm cú sốc từ các chính sách thuế quan mới. Bên cạnh đó, yếu tố giúp kiềm chế lạm phát trước đây là chi phí nhà ở cũng đang có dấu hiệu đảo chiều.

Những yếu tố này cho thấy môi trường lạm phát cao có thể kéo dài, buộc Fed duy trì lập trường “diều hâu” lâu hơn dự kiến.

Các yếu tố cấu trúc vẫn ủng hộ vàng tăng giá

Mặc dù triển vọng ngắn hạn gặp khó, BofA vẫn giữ quan điểm tích cực về vàng trong dài hạn. Ngân hàng này chỉ ra một số yếu tố mang tính cấu trúc có thể tiếp tục hỗ trợ giá vàng:

• Thâm hụt ngân sách Mỹ duy trì ở mức cao (~6% GDP)
• Nhu cầu tài trợ nợ công ngày càng lớn
• Tỷ trọng nắm giữ trái phiếu Mỹ của nước ngoài đang giảm
• Xu hướng các ngân hàng trung ương giảm phụ thuộc vào USD trong dự trữ ngoại hối

Theo khảo sát mới nhất, có tới 74% ngân hàng trung ương kỳ vọng tỷ trọng USD trong dự trữ toàn cầu sẽ giảm trong 5 năm tới. Điều này có thể thúc đẩy nhu cầu vàng như một tài sản thay thế.

Dòng tiền đầu tư – chìa khóa cho đợt tăng tiếp theo

BofA cũng nhấn mạnh vai trò quan trọng của dòng tiền đầu tư, đặc biệt là từ nhà đầu tư cá nhân. Hiện tại, vàng vật chất và vàng tài chính chỉ chiếm khoảng 5,5% tổng quy mô thị trường cổ phiếu và trái phiếu.

Điều này cho thấy vẫn còn dư địa lớn nếu nhà đầu tư tiếp tục chuyển dịch danh mục từ mô hình truyền thống 60:40 sang cấu trúc mới như 60:20:20 (cổ phiếu – trái phiếu – tài sản thay thế, bao gồm vàng).

Tuy nhiên, để kịch bản này xảy ra, thị trường cần chứng kiến sự đảo chiều trong kỳ vọng lãi suất – tức là Fed ngừng tăng hoặc quay lại chu kỳ nới lỏng.

Kết luận

Tóm lại, Bank of America không từ bỏ mục tiêu 6.000 USD/ounce đối với vàng, nhưng thừa nhận rằng con đường đi tới mốc này sẽ dài và nhiều biến động hơn dự kiến. Trong ngắn hạn, chính sách tiền tệ thắt chặt và lãi suất cao vẫn là lực cản lớn.

Tuy nhiên, về dài hạn, các yếu tố như lạm phát kéo dài, bất ổn địa chính trị và sự suy yếu vai trò của USD trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn là nền tảng vững chắc để vàng tiếp tục xu hướng tăng.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008