Giáo sư Wharton: Vàng có thể giảm 20% khi Fed tăng lãi suất 15:07 17/02/2022

Trong dài hạn, vàng đã chứng tỏ mình chính là một hàng rào đáng tin cậy chống lại lạm phát. Tuy nhiên, gần đây thì vàng không thể hiện được rõ nét vai trò phòng ngừa lạm phát thường thấy. Nhưng, rõ ràng nó vẫn là một tài sản đáng để đầu tư.

Vào tháng 9, giáo sư kinh tế tài chính của Wharton, Urban Jermann, đã viết một bài báo chỉ ra giá trị gia tăng của vàng ngoài giá trị nội tại của nó như một món đồ trang sức. Jermann cho biết trong bài nghiên cứu của mình:

Mô hình ngụ ý rằng trung bình hơn một nửa giá trị của vàng là do nó đóng vai trò như một tài sản đầu tư. Những gì mô hình làm là cho chúng ta thấy một cách để nghĩ về vàng như trái phiếu mà lãi suất là vấn đề quan trọng. Nhưng nó không chỉ là một trái phiếu đơn thuần. Đó là một trái phiếu có quyền chọn bán với giá sàn.

Nghiên cứu của Jermann về giá trị đầu tư của vàng được đưa ra khi Cục Dự trữ Liên bang tìm cách tăng lãi suất để chống lại áp lực lạm phát gia tăng. Thị trường đang định giá khả năng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ tăng lãi suất thêm 50 điểm cơ bản vào tháng 3. Các thị trường nhìn thấy tiềm năng tăng 6 lần lãi suất trong năm nay.

Thị trường đang định giá chính sách tiền tệ cực kì thắt chặt khi lạm phát tăng chưa từng có. Trong tháng 1 vừa qua, giá tiêu dùng đã tăng 7,5% so với cùng kì năm trước.

Mô hình của Jermann lưu ý rằng mối liên hệ của vàng với lãi suất là lý do tại sao nó không phải là một hàng rào ngắn hạn tuyệt vời chống lại lạm phát. Ông nói rằng mối quan hệ của vàng với lãi suất đã rất bền chặt trong 15 năm qua.

Jermann nhận định vàng có thể gặp khó khăn trong môi trường hiện tại; tuy nhiên, có một mức sàn tự nhiên của giá. Jermann chia sẻ trong báo cáo của mình:

Vàng hấp dẫn như một kho lưu trữ giá trị trong thời kỳ lãi suất thực thấp và âm. Khi lãi suất tăng trở lại, giá vàng lại giảm. Tuy nhiên, đây không phải là toàn bộ câu chuyện.

Điều mà mô hình của tôi chỉ ra là nếu lãi suất tăng, giá vàng giảm, nhưng giá vàng sẽ ngừng giảm vào một thời điểm nào đó. Tại một số thời điểm, những người thích đồ trang sức sẽ mua vàng. Về cơ bản, họ cung cấp cho bạn với tư cách là nhà đầu tư khoản bảo hiểm. Khi lãi suất tăng, giá vàng ít phản ứng với hơn vì vàng trở thành tài sản đầu tư ít hơn và hàng hóa tiêu dùng nhiều hơn.

Về việc giá vàng có thể giảm đến mức nào, Jermann nói rằng thị trường có thể chứng kiến sự điều chỉnh 20% khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có ý định tăng lãi suất.

Giúp chống lại những tác động của chu kỳ tăng lãi suất sắp xảy ra là nhu cầu trú ẩn an toàn mới khi căng thẳng giữa Mỹ và Nga vẫn tăng cao.

tygiausd.org