Giáo sư Polleit: Đừng lo vàng thủng mốc 4.000 USD: Xu hướng tăng dài hạn vẫn nguyên vẹn 16:00 12/06/2026

(tygiausd) Giá vàng vẫn giữ nền tảng vững chắc bất chấp áp lực bán

Thị trường vàng đang chịu áp lực điều chỉnh đáng kể, nhưng vẫn duy trì trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng 4.000 USD/ounce. Theo chuyên gia kinh tế Thorsten Polleit, ngay cả khi mức hỗ trợ này bị phá vỡ, xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn chưa hề bị phá vỡ.

Trong cuộc phỏng vấn với Kitco News, ông Polleit – Giáo sư danh dự tại Đại học Bayreuth – cho rằng đợt giảm giá gần đây chỉ là một nhịp điều chỉnh tự nhiên sau giai đoạn tăng trưởng mạnh, thay vì tín hiệu cho một thị trường giá xuống mới.

Ông nhấn mạnh rằng mức giá 5.500 USD trước đó đã vượt xa các đường xu hướng hợp lý, do đó việc điều chỉnh là điều khó tránh khỏi.

Vàng có thể giảm dưới 4.000 USD nhưng vẫn là cơ hội mua

Theo dự báo của Polleit, giá vàng có thể giảm xuống quanh vùng 3.900 USD trước khi tìm được điểm cân bằng. Tuy nhiên, ông cho rằng đây chính là cơ hội để nhà đầu tư tích lũy dài hạn.

“Ngay cả khi giá xuống dưới 4.000 USD, tôi vẫn sẵn sàng mua vào. Với tầm nhìn 5 năm hoặc dài hơn, đây là mức giá hấp dẫn,” ông chia sẻ.

Quan điểm này phản ánh niềm tin rằng việc cố gắng “bắt đáy” không quan trọng bằng việc sở hữu tài sản trong một xu hướng tăng dài hạn được hỗ trợ bởi các yếu tố vĩ mô mạnh mẽ.

Nợ công, lãi suất thực âm và chính sách tiền tệ hỗ trợ vàng

Polleit cho rằng nền tảng tăng giá của vàng đến từ những bất ổn cấu trúc trong hệ thống tài chính toàn cầu. Nợ công gia tăng, thâm hụt ngân sách kéo dài và khả năng hạn chế của các ngân hàng trung ương trong việc duy trì lãi suất thực dương là những yếu tố then chốt.

Ông đặc biệt nhấn mạnh đến hiện tượng “fiscal dominance” (sự chi phối của tài khóa), khi các ngân hàng trung ương buộc phải nới lỏng chính sách để hỗ trợ chính phủ tài trợ nợ.

Trong bối cảnh này, lợi suất thực của trái phiếu và thậm chí cả cổ phiếu có thể tiếp tục âm, qua đó làm tăng sức hấp dẫn của vàng như một tài sản lưu trữ giá trị.

Áp lực từ lợi suất trái phiếu chỉ mang tính tạm thời

Dù lợi suất trái phiếu tăng gần đây đã gây áp lực lên vàng do chi phí cơ hội cao hơn, Polleit tin rằng đây chỉ là yếu tố ngắn hạn. Ông cho rằng các ngân hàng trung ương khó có thể duy trì lãi suất cao trong thời gian dài mà không gây tổn hại đến tăng trưởng kinh tế và tính bền vững của nợ.

Bên cạnh đó, ông lập luận rằng lạm phát hiện tại chủ yếu đến từ chi phí năng lượng tăng (cost-push inflation), thay vì do cung tiền. Vì vậy, việc tăng lãi suất không phải là giải pháp hiệu quả để kiểm soát lạm phát trong bối cảnh này.

Triển vọng dài hạn: Vàng vẫn bị định giá thấp

Mặc dù dòng tiền đang chuyển hướng sang các tài sản tăng trưởng như công nghệ, Polleit cho rằng vàng vẫn đang bị đánh giá thấp và chưa được phân bổ đủ trong danh mục của nhiều nhà đầu tư.

Ông kết luận rằng triển vọng dài hạn của vàng vẫn rất tích cực, thậm chí còn mạnh hơn so với vài năm trước:

“Trong vòng 5 năm tới, tôi tin rằng giá vàng sẽ cao hơn rất nhiều so với hiện tại.”