Xung đột Iran thổi bùng giá vàng, nhưng chuyên gia nói gì về nguy cơ sụp giảm? 09:55 03/03/2026

(tygiausd) Giá vàng và bạc được nhận định vẫn còn dư địa điều chỉnh trước khi tạo đáy bền vững, dù căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và bất ổn thuế quan của Mỹ đang đóng vai trò hỗ trợ thị trường kim loại quý.

Theo báo cáo mới nhất từ các chuyên gia phân tích kim loại quý của Heraeus, lịch sử cho thấy cả vàng và bạc nhiều khả năng chưa chạm đáy sau đợt tăng nóng đầu năm 2026.

Lịch sử cho thấy rủi ro điều chỉnh vẫn còn

Heraeus nhấn mạnh rằng đợt tăng giá kết thúc vào cuối tháng 1 vừa qua là một trong những pha bứt phá mạnh nhất trong nhiều năm:

• Bạc tăng 72% chỉ trong một tháng, và tăng tới 322% kể từ đầu năm 2025.
• Vàng tăng 30% trong tháng, và 115% trong cùng giai đoạn.

Sau cú giảm mạnh, bạc đã phục hồi lên mức thoái lui 50% của đà giảm, trong khi vàng phục hồi khoảng 70%. Tuy nhiên, bạc vẫn thể hiện kém hơn vàng.

Theo phân tích lịch sử, các đợt tăng nóng tương tự từng xảy ra vào năm 1980 và 2011, khi giá bạc tiến sát mốc 50 USD/ounce, trước khi bước vào chu kỳ giảm sâu kéo dài nhiều năm. Thống kê cho thấy sau các đỉnh tăng cực mạnh, giá thường điều chỉnh từ 40% đến 70%.

Sau đỉnh gần đây, bạc đã giảm 37% chỉ trong hơn một tuần – mức sụt giảm tương đồng với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, trong các giai đoạn trước đây, thị trường thường mất nhiều tháng, thậm chí nhiều năm để hình thành đáy thực sự.

Heraeus cảnh báo rằng tâm lý hưng phấn quá mức đầu năm 2026 khó có thể được “giải tỏa” chỉ trong một vài tháng, và thị trường có thể cần mức giá thấp hơn để tái cân bằng cung – cầu.

Xung đột Iran thúc đẩy nhu cầu trú ẩn

Diễn biến địa chính trị đang là yếu tố chính chi phối giá vàng ngắn hạn.

Căng thẳng leo thang khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc không kích nhằm vào Iran, sau đó Iran đáp trả bằng các cuộc tấn công vào Israel và một số quốc gia vùng Vịnh. Thị trường phản ứng theo kịch bản “risk-off” điển hình:

• Giá dầu bật tăng mạnh
• Thị trường chứng khoán giảm 1–2%
• Dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn như vàng và USD

Vàng đã tăng hơn 10% trong tháng 2 khi bật lại từ cú giảm cuối tháng 1. Tuy nhiên, một phần rủi ro địa chính trị có thể đã được phản ánh vào giá trước đó do Mỹ tăng cường hiện diện quân sự trong khu vực.

Các chuyên gia nhận định, đà tăng của kim loại quý sẽ phụ thuộc vào kết quả thỏa thuận nếu xung đột tại Vùng Vịnh kết thúc.

Bất ổn thuế quan Mỹ gia tăng

Bên cạnh yếu tố chiến sự, môi trường kinh tế Mỹ cũng tạo thêm bất ổn.

Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết rằng Tổng thống không có thẩm quyền áp đặt phần lớn các mức thuế thương mại trước đây. Tuy nhiên, Nhà Trắng đã nhanh chóng áp dụng mức thuế 10% diện rộng theo một cơ sở pháp lý khác.

Các mức thuế theo Điều khoản 232 (như thuế nhập khẩu ô tô) vẫn được duy trì. Chính sách mới có hiệu lực trong 150 ngày, trừ khi Quốc hội gia hạn.

Diễn biến này khiến nhiều thỏa thuận thương mại bị đặt dấu hỏi và tiếp tục làm gia tăng sự không chắc chắn – yếu tố vốn có lợi cho vàng trong vai trò phòng hộ rủi ro.

Sản lượng vàng của Newmont giảm trong 2026

Ở góc độ cung, Heraeus cho biết kế hoạch khai thác sẽ khiến sản lượng vàng của Newmont Corporation giảm khoảng 0,6 triệu ounce xuống còn 5,3 triệu ounce trong năm 2026.

Tuy nhiên, công ty kỳ vọng phục hồi tăng trưởng từ 2027, hướng tới mục tiêu dài hạn 6 triệu ounce, nhờ:

• Mở rộng dự án Ahafo North (Ghana)
• Hoàn tất chiến dịch bóc đất tại Boddington
• Hoàn thành dự án Tanami Expansion 2

ETF bạc thu hút dòng tiền, Trung Quốc hạ ký quỹ

Dù giá biến động mạnh, nhà đầu tư ETF vẫn tăng mua bạc. Lượng nắm giữ bạc toàn cầu tăng hơn 18 triệu ounce trong tuần qua, đạt 834 triệu ounce. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức 864 triệu ounce đầu năm và 870 triệu ounce cuối tháng 12.

Tại Trung Quốc, Sàn giao dịch vàng Thượng Hải (SGE) đã hạ yêu cầu ký quỹ giao dịch bạc từ 27% xuống 24% và giảm biên độ dao động giá ngày xuống 23%. Với vàng, mức ký quỹ giảm còn 18% và biên độ còn 17%.

Việc nới lỏng này có thể cải thiện thanh khoản, song các chuyên gia cho rằng mức ký quỹ vẫn cao và cần thêm điều chỉnh để thúc đẩy hoạt động giao dịch mạnh hơn.

Triển vọng thị trường kim loại quý

Tổng hợp các yếu tố:

• Đà tăng nóng đầu năm tạo rủi ro điều chỉnh kéo dài
• Xung đột Iran và bất ổn thuế quan tiếp tục hỗ trợ vàng
• Tâm lý thị trường cần thời gian để “hạ nhiệt”

Giới phân tích cho rằng vàng và bạc có thể còn trải qua giai đoạn biến động mạnh trước khi hình thành nền giá bền vững mới. Nhà đầu tư nên thận trọng với các nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn và theo sát diễn biến địa chính trị cũng như chính sách thương mại của Mỹ.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008