Dự báo về lộ trình lãi suất của FED sau dữ liệu lạm phát công bố mới đây 14:00 16/01/2025

(tygiausd) – Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 12/2024 vừa được công bố đã hé lộ một thực tế rằng lạm phát tại Mỹ vẫn còn dai dẳng, tạo thêm áp lực cho Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc duy trì lãi suất cao. Dù có một số tín hiệu tích cực, áp lực lạm phát và những yếu tố không chắc chắn vẫn đặt ra nhiều thách thức trong việc điều hành chính sách tiền tệ năm 2025.

Theo Bộ Lao động Mỹ, CPI tháng 12 tăng 0,4% so với tháng trước, vượt mức dự báo 0,3% của các nhà kinh tế. So với cùng kỳ năm trước, CPI tăng 2,9%, nhỉnh hơn mức 2,7% của tháng 11. Đây là mức tăng đáng chú ý, phản ánh sự gia tăng của một số thành phần chính trong rổ hàng hóa và dịch vụ.

Trong khi đó, CPI lõi (không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) tăng 3,2% so với cùng kỳ, giảm nhẹ so với mức 3,3% được dự báo. So với tháng trước, CPI lõi tăng 0,2%, thấp hơn dự báo 0,3%. Đây là lần đầu tiên sau 6 tháng chỉ số này có xu hướng giảm.

Mức tăng của CPI tháng 12 chủ yếu đến từ:

• Giá năng lượng: Tăng 2,6% so với tháng trước, được thúc đẩy bởi mức tăng 4,4% của giá xăng.
• Giá thực phẩm: Nhích 0,3% so với tháng trước và tăng 2,5% so với cùng kỳ năm trước.
• Chi phí nhà ở: Tăng 0,3% so với tháng 11 và 4,6% so với cùng kỳ. Dù đây là mức tăng thấp nhất kể từ tháng 1/2022, chi phí nhà ở vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ CPI.

Một số mặt hàng khác cũng ghi nhận sự gia tăng đáng chú ý. Giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng tăng 2,1%, giá xe mới tiếp tục nhích lên. Giá trứng tăng 3,2% so với tháng 11 và vọt 36,8% so với năm trước. Dịch vụ vận tải tăng 7,3% so với cùng kỳ.

Mặc dù CPI có dấu hiệu hạ nhiệt so với mức đỉnh, lạm phát toàn phần và lõi vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Báo cáo lạm phát tháng 12, cùng với chỉ số giá sản xuất (PPI) công bố trước đó, đã làm tăng khả năng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong ngắn hạn.

Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện định giá xác suất Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29/1 là 97,3%. Tính cả năm 2025, giới đầu tư kỳ vọng Fed sẽ thực hiện hai lần cắt giảm lãi suất, mỗi lần 25 điểm cơ bản.

Chủ tịch Fed Jerome Powell và các quan chức ngân hàng trung ương sẽ phải đưa ra các quyết định cẩn trọng để đảm bảo lạm phát không bùng phát trở lại, đồng thời duy trì ổn định cho thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế.

Báo cáo CPI đã mang lại phản ứng tích cực trên thị trường tài chính. Các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng điểm trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm mạnh. Tuy nhiên, đối với người lao động, thu nhập điều chỉnh lạm phát giảm 0,1% so với tháng trước, chỉ tăng 1% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực chi tiêu vẫn hiện hữu.

Triển vọng năm 2025

IMF gần đây đã cảnh báo rằng triển vọng kinh tế toàn cầu vẫn còn nhiều thách thức. Lạm phát ở Mỹ được dự đoán sẽ hạ nhiệt dần, nhưng diễn biến này có thể kéo dài, buộc Fed phải duy trì lãi suất cao trong một khoảng thời gian đáng kể. Sự phân hóa trong mức độ lạm phát giữa các khu vực đòi hỏi ngân hàng trung ương phải linh hoạt trong việc điều hành chính sách.

Bên cạnh đó, các nhà kinh tế dự báo rằng nếu lạm phát vẫn dai dẳng, Fed có thể trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, ảnh hưởng đến chi phí vay và chi tiêu của người dân. Tuy nhiên, nếu lạm phát hạ nhiệt nhanh hơn kỳ vọng, điều này có thể tạo điều kiện cho Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế.

CPI tháng 12/2024 là minh chứng rõ ràng cho thấy lạm phát tại Mỹ vẫn còn dai dẳng, bất chấp những nỗ lực của Fed. Trong năm 2025, ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục đối mặt với áp lực lớn để cân bằng giữa việc kiểm soát lạm phát và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến thị trường nội địa Mỹ mà còn có tác động lan tỏa lên nền kinh tế toàn cầu.

Tổng hợp