Biên bản họp tháng 11 của Fed: Dấu hiệu của chính sách tiền tệ trung lập 15:50 27/11/2024

(tygiausd) – Biên bản cuộc họp tháng 11 của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), được công bố ngày 26/11, đã mang đến cái nhìn sâu sắc về định hướng chính sách tiền tệ sắp tới của ngân hàng trung ương này.

Dù không có tín hiệu rõ ràng về một đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, biên bản nhấn mạnh rằng Fed đang cân nhắc tiếp tục giảm chi phí đi vay một cách “từ từ” và hướng đến một lập trường chính sách trung lập hơn.

Chiến lược chuyển đổi sang chính sách trung lập

Hiện tại, lãi suất chính sách của Fed đang ở mức 4,5%-4,75%, được đánh giá là vẫn nằm trong phạm vi “thắt chặt” để kiểm soát lạm phát. Tuy nhiên, các quan chức Fed đã bắt đầu chuyển dần sang chiến lược trung lập hơn sau khi đạt được những tiến triển trong việc hạ nhiệt lạm phát.

Trong giai đoạn 2022-2023, Fed liên tục nâng lãi suất nhằm kiểm soát áp lực lạm phát mạnh mẽ. Nhờ chiến lược này, lạm phát đã dần tiến gần hơn đến mục tiêu 2% của Fed, trong khi tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng nhẹ.

Bắt đầu từ tháng 9/2024, Fed thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong chu kỳ điều chỉnh này, sau đó tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 11. Mục tiêu chính là đạt được một “cú hạ cánh mềm” cho nền kinh tế – nghĩa là hạ lạm phát mà không gây ra suy thoái nghiêm trọng.

Triển vọng kinh tế và thận trọng với quyết định tháng 12

Trong dự báo kinh tế gần đây, các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm vào tháng 12, nhằm hoàn thiện chu kỳ điều chỉnh lãi suất. Tuy nhiên, sức chống chịu tốt hơn dự kiến của nền kinh tế Mỹ, đặc biệt là từ thị trường lao động, đã khiến một số chuyên gia kinh tế và nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu Fed có cần thiết phải tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng tới.

Jerome Powell, Chủ tịch Fed, đã nhấn mạnh tại một sự kiện ở Dallas vào ngày 14/11: “Nền kinh tế không gửi bất kỳ tín hiệu nào rằng chúng ta cần phải vội vàng hạ lãi suất. Sức mạnh mà chúng ta thấy trong nền kinh tế hiện nay cho phép chúng ta tiếp cận các quyết định một cách cẩn trọng.”

Dữ liệu về lạm phát và việc làm cũng đang củng cố quan điểm thận trọng này. Biên bản cho thấy các quan chức Fed vẫn tin rằng lạm phát đang giảm bền vững về mức mục tiêu 2%, nhưng quá trình này có thể kéo dài hơn dự kiến. Đánh giá về thị trường lao động cũng trở nên tích cực hơn, khi các rủi ro làm nguội thị trường lao động “đã giảm bớt đáng kể” so với hồi tháng 9.

Chưa rõ tác động từ chính quyền mới

Một điểm đáng chú ý trong biên bản là Fed không đi sâu vào phân tích tác động từ chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử tổng thống gần đây. Những đề xuất chính sách từ chính quyền mới, đặc biệt về thuế quan và nhập cư, có thể tạo áp lực lớn lên lạm phát và thay đổi triển vọng kinh tế trong năm tới.

Chủ tịch Powell nhấn mạnh rằng Fed sẽ tiếp tục quan sát thêm trước khi đưa ra điều chỉnh chính sách, đồng thời cho biết: “Chúng tôi cần thêm thông tin về các chính sách từ chính quyền mới trước khi đánh giá tác động của chúng lên nền kinh tế.”

Động lực dài hạn cho chính sách tiền tệ

Những tín hiệu từ biên bản họp tháng 11 cho thấy Fed đang tìm cách cân bằng giữa việc duy trì tăng trưởng kinh tế, kiểm soát lạm phát và đảm bảo một thị trường lao động ổn định. Trong khi các nhà đầu tư ban đầu kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 12, thái độ thận trọng của Fed có thể khiến thị trường phải điều chỉnh kỳ vọng.

Dù Fed có hạ lãi suất thêm trong tháng 12 hay không, hướng đi của chính sách tiền tệ Mỹ sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu kinh tế sắp tới, bao gồm tăng trưởng GDP, lạm phát lõi, và thị trường việc làm. Với nền kinh tế Mỹ đang thể hiện sức chống chịu đáng kể, Fed có đủ lý do để cân nhắc kỹ lưỡng trước khi đưa ra các quyết định tiếp theo.

Tổng hợp