State Street Global Advisors: Sai lầm trong đầu tư vàng chính là chỉ nhìn chằm chằm vào việc Fed nâng lãi suất 10:28 03/01/2022

Sau một năm 2021 đáng thất vọng, giá vàng khởi động năm 2022 đầy hào hứng. Thị trường tăng trong suốt những ngày nghỉ và chạm tới mức cao nhất trong 5 tuần quanh 1830$. Theo một nhà phân tích kim loại quý, vàng sẽ bắt kịp xu hướng tăng giá tốt hơn nhiều những gì thị trường kì vọng.

Trong cuộc phỏng vấn qua điện thoại với Kitco News, George Milling-Stanley, chiến lược gia vàng hàng đầu tại State Street Global Advisors, chia sẻ dự đoán của ông, với xác suất 50%, là giá vàng giao dịch trong khoảng 1800$ đến 2000$ vào năm 2022. Quan điểm tích cực của ông, với 30% khả năng, là giá vàng đẩy trên 2000$ lên mức cao kỷ lục mới. Ông nhận định:

Chúng tôi thấy 80% khả năng giá vàng ở trong phạm vi hiện tại và tăng giá trong năm mới. Ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang tìm cách thắt chặt tiền tệ, nâng lãi suất trong năm 2022, chúng tôi cho rằng vàng vẫn có cơ hội khá tốt để tăng cao hơn.

Ở kịch bản tiêu cực nhưng với xác xuất thấp nhất, State Street dự báo 20% khả năng giá vàng đi trong biên độ 1600$ đến 1800$.

Milling-Stanley nhắc lại lập trường của mình rằng các nhà đầu tư vàng không nên quá lo sợ về sự xoay chuyển sắp xảy ra trong chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Trong cuộc họp chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương Hoa Kỳ vừa qua, Cục Dự trữ Liên bang đã báo hiệu rằng họ sẽ kết thúc việc mua trái phiếu hàng tháng vào tháng 3 và tăng lãi suất 3 lần vào năm tới.

Tuy nhiên, Milling-Stanley chỉ ra rằng trong chu kỳ thắt chặt cuối cùng, từ năm 2015 đến 2019, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất 9 lần và giá vàng tăng gần 35%. Ông nhấn mạnh rằng kịch bản tăng giá của vàng lúc lãi suất tăng là không phải chỉ là điều hiếm gặp. Từ năm 2004 đến 2005, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tăng lãi suất 17 lần và giá vàng tăng 70%. Milling-Stanley cho biết trong dự báo về triển vọng năm 2022 của mình:

Các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn, thay vì chỉ nghĩ về lãi suất danh nghĩa. Bạn cũng nên xem xét các yếu tố khác như lãi suất thực và/hoặc động lực cung cầu của thị trường vàng có thể tác động đến chuyển động giá vàng.

Milling-Stanley khuyến nghị các nhà đầu tư cũng cần đặt quan điểm chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang ở một góc độ lớn hơn nhiều trong thị trường tài chính. Với lạm phát dự kiến sẽ tiếp tục tăng cho đến năm 2022, lãi suất thực tế sẽ vẫn ở mức âm.

Milling-Stanley cho rằng rất ít khả năng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell chia sẻ lập trường quá mạnh mẽ về chính sách thắt chặt tiền tệ để chống lạm phát. Ông dự báo Cục Dự trữ Liên bang sẽ chỉ tăng lãi suất hai lần trong năm tới, một ước tính thấp hơn dự đoán thị trường hiện tại.

Việc tăng lãi suất có xu hướng kìm hãm tăng trưởng kinh tế và các lĩnh vực quan trọng như thị trường nhà ở. Đó là điều cuối cùng mà Cục Dự trữ Liên bang mong muốn nhìn thấy năm tới. Tôi nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ chịu được lạm phát từ 3% đến 6%.

Nhìn vào lãi suất trong quá khứ và chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ, Milling-Stanley nói rằng vàng cũng sẽ vẫn là một tài sản trú ẩn an toàn hấp dẫn vào năm 2022 khi các nhà đầu tư tìm cách phòng ngừa các đặt cược rủi ro của họ.

Một lý do khiến các nhà đầu tư tránh xa vàng trong suốt năm 2021 là do thị trường chứng khoán đem lại cho họ một niềm vui chưa từng có. S&P 500 tăng 27% trong năm qua – một mức tăng kỉ lục.

Mặc dù lãi suất thực dự kiến sẽ vẫn ở mức thấp, Milling-Stanley cho rằng lạm phát có thể ảnh hưởng đến việc định giá trên thị trường chứng khoán. Chia sẻ về triển vọng thị trường, Milling-Stanley cho hay:

Với sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường tài chính vào năm 2021, tiềm năng lớn là chúng ta thấy một sự điều chỉnh theo chu kỳ, sự đảo ngược giá trị trung bình do định giá, sự biến động thị trường gia tăng hoặc rủi ro ngoại sinh tăng lên vào năm 2022. Tiềm năng về sự biến động cao hơn này có thể đẩy các nhà đầu tư đến với vàng như một hàng rào tiềm năng chống lại rủi ro thị trường tăng cao. Trong lịch sử, vàng luôn là khoản bảo hiểm rất tốt cho các nhà đầu tư trước những cú sốc biến động ngắn hạn.

Milling-Stanley cho rằng một yếu tố cuối cùng sẽ giúp hỗ trợ vàng trong năm mới là sự phục hồi tiềm năng của các thị trường mới nổi.

Tại Trung Quốc và Ấn Độ – hai trong số các nền kinh tế mới nổi quan trọng đối với thị trường vàng – các dấu hiệu cho thấy trong năm 2022 nhu cầu tiêu dùng sẽ bứt phá.

tygiausd.org