Cuộc chiến giữa Lợi suất và vàng. Phần 2: Tác động 2 mặt của lợi suất tăng tới vàng 16:48 26/03/2021

Lợi suất Trái phiếu tăng đã khiến giá vàng giảm mạnh từ đầu năm. Vậy, tại sao vàng lại ‘e dè’ sự gia tăng của lợi suất đến vậy?

Xem phần 1 tại:

Lợi suất trái phiếu tăng không chỉ làm tổn hại đến giá vàng vì nó làm tăng chi phí nắm giữ kim loại quý như một tài sản bất khả xâm phạm, mà nó còn tạo động lực cho đồng đô la Mỹ.

Thị trường vàng được định giá bằng đồng đô la Mỹ, vì vậy đồng bạc xanh càng mạnh thì kim loại quý càng trở nên đắt đỏ hơn.

Đồng đô la Mỹ đã giảm hơn 8% trong năm ngoái do thế giới phải đối phó với những tác động khủng khiếp của đại dịch Covid-19. Tuy nhiên, với việc lợi suất trái phiếu tăng và điều kiện kinh tế được cải thiện, nhiều nhà phân tích thị trường đang bắt đầu lạc quan hơn về đồng bạc xanh.

Hussein Sayed, chiến lược gia thị trường trưởng tại FXTM, cho biết bản thân ông khá kỳ vọng về việc nợ chính phủ tăng lên khi hàng nghìn tỷ đô la được bơm vào thị trường tài chính, nhằm hỗ trợ nền kinh tế, không còn khiến các nhà đầu tư tiền tệ sợ hãi nữa. Vị này lập luận:

Với việc đồng đô la hiện đang ở mức cao nhất trong 4 tháng so với các đồng tiền đối thủ chính của nó, quan điểm phổ biến trước đây rằng đồng tiền Mỹ yếu hơn giờ đang bị lung lay. Chỉ số đô la vừa mới phá vỡ đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ tháng 5/2020. Nếu USD cố gắng duy trì trên mức trung bình động dài hạn này trong một vài ngày, điều đó sẽ cung cấp thêm tín hiệu để tiếp tục tăng trưởng. Dù rằng mức nợ cao hơn nên được coi là một yếu tố tiêu cực đối với một loại tiền tệ, nhưng bây giờ các nhà đầu tư lại đang tập trung vào kỳ vọng tăng trưởng.

Với bộ đôi lợi suất trái phiếu và đồng đô la Mỹ dự kiến sẽ tăng cao hơn, điều này sẽ khiến giá vàng đi về đâu?

Giá vàng giảm khoảng 11% so với mức cao được thấy vào đầu năm. Thị trường tiếp tục nỗ lực để thu hút dòng vốn mới khi giá dường như bị mắc kẹt dưới 1750$. Giá vàng kỳ hạn tháng 6 giao dịch ở mức 1735,50$, tương đối không thay đổi trong ngày.

Nhiều ngân hàng lớn đang bắt đầu điều chỉnh lại dự báo giá vàng khi tâm lý lạc quan về sự phục hồi kinh tế mạnh mẽ tiếp tục tăng lên.

Credit Suisse là ngân hàng mới nhất hạ dự báo đối với vàng. Ngân hàng Thụy Sĩ hiện nhận thấy giá vàng trung bình trong năm vào khoảng 1900$, giảm so với dự báo trước đó là 2100$. Họ cũng thấy giá vàng thấp hơn vào năm 2022, với giá vàng trung bình khoảng 2100$ trong năm tới, giảm so với dự báo trước đó là 2300$. Các nhà phân tích tại đây cho biết:

Chúng tôi cho rằng giá vàng trong ngắn hạn có thể tiếp tục chịu áp lực từ lợi suất TIPS tăng, được củng cố bởi kỳ vọng của thị trường về việc Fed sẽ nâng lãi suất danh nghĩa trước năm 2023 nhờ nền kinh tế phục hồi mạnh hơn dự kiến.

Mặc dù một số nhà phân tích nhận thấy rủi ro cao hơn trong ngắn hạn đối với vàng, nhưng họ cảnh báo rằng việc bán tháo trên thị trường trái phiếu đã quá mức.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Kitco News, George Milling-Stanley, trưởng chiến lược gia vàng tại State Street Global Advisors, nói rằng trong môi trường mà Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 0 trong tương lai gần, lợi suất trái phiếu ở mức 2% là ‘không hợp lý’.

tygiausd.org