Trung Quốc hồi phục trong quý II – Rồng đỏ sẽ nhấn chìm vàng? 17:50 21/07/2020

Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng 3,2% trong quý II/2020. Mức tăng trưởng là vượt quá mong đợi, nhưng đây không phải là thứ sẽ nhấn chìm vàng.

Tuần trước, Trung Quốc đã báo cáo rằng nền kinh tế của họ tăng trưởng 3,2%, so với cùng kỳ năm trước, trong quý II năm nay, sau khi giảm 6,8% trong quý trước, như biểu đồ dưới đây cho thấy. Quan trọng hơn, tốc độ tăng trưởng thực tế vượt kỳ vọng của thị trường khi mở rộng 2,5%. Con số này cũng rất quan trọng vì Trung Quốc là nền kinh tế lớn đầu tiên báo cáo sự tăng trưởng tích cực sau đại dịch coronavirus và Great Lockdown (Xu hướng đóng cửa lớn). Vì vậy, dữ liệu của Trung Quốc là tín hiệu tốt cho Hoa Kỳ và các quốc gia khác, nơi dịch bệnh bắt đầu sau đó.

Có thật không? Rốt cuộc, có những nghi ngờ về tính chính xác của các báo cáo chính thức từ Trung Quốc. Hơn nữa, mặc dù nền kinh tế đã phục hồi một phần, nhưng vẫn suy giảm 1,6% trong nửa đầu năm 2020. Và tiêu dùng vẫn còn yếu ở Trung Quốc. Doanh số bán lẻ đã giảm 1,8% trong tháng 6 trên cơ sở hàng năm, thấp hơn dự báo. Nó rõ ràng cho thấy rằng vẫn còn những cơn gió đáng kể đối với nền kinh tế lớn thứ hai trên thế giới và vẫn còn xa để Trung Quốc phục hồi hoàn toàn và bền vững. Cho đến nay, sự hồi sinh kinh tế ở Trung Quốc là một câu chuyện về sự kích thích của chính phủ và sự phục hồi do nợ nần. Theo Viện Tài chính Quốc tế, tổng nợ của Trung Quốc đã tăng từ 300% vào cuối năm 2019 lên tới 317% GDP trong quý đầu tiên của năm 2020.

Điều quan trọng là dữ liệu chính thức của Trung Quốc – ngay cả khi chúng ta lấy nó theo giá trị – không được phiên sang thực tế ở nước Mỹ. Lý do rõ ràng là trong khi Trung Quốc đã ngăn chặn dịch bệnh (trừu tượng hóa làn sóng thứ hai ở Hồng Kông, nơi một ổ dịch mới buộc chính quyền phải thực hiện các biện pháp ngăn chặn xã hội nghiêm ngặt nhất từ trước đến nay), Mỹ vẫn đang phải nỗ lực đấu tranh chống coronavirus, như biểu đồ dưới đây cho thấy.

Điều quan trọng ở đây là không chỉ số ca mắc mới đang gia tăng ở Hoa Kỳ, mà là cả số người chết vì Covid-19. Như biểu đồ dưới đây cho thấy, nó đã tăng lên trong vài ngày để đạt gần 3 người chết mỗi ngày trên 1 triệu dân. Con số vẫn còn ít hơn trong tháng 4, nhưng nhiều hơn so với các tuần trước và cao hơn đáng kể so với các quốc gia khác, bao gồm cả Ý.

Điều này có ý nghĩa gì đối với vàng?

Tất cả có ý nghĩa gì đối với thị trường vàng? Nhìn bề ngoài, có vẻ như mọi thứ đều ổn. Nền kinh tế Trung Quốc đã hồi phục trong quý II và Mỹ cũng đang trên đà phục hồi. Xét cho cùng, sản xuất công nghiệp đã tăng 5,4% trong tháng 6, sau khi tiến 1,4% trong tháng 5, trong khi Empire State Index, đo lường hoạt động kinh doanh ở bang New York, đã tăng 17,2% trong tháng 7 từ mức -0,2% trong tháng 6, quay trở lại vùng dương.

Tuy nhiên, sự thật đáng buồn là hoạt động kinh tế vẫn ở dưới mức trước đại dịch. Như chúng ta đã thừa nhận trước đó, dữ liệu sắp tới sẽ rất tích cực vì cơ sở trước là rất thấp. Nhưng dữ liệu sau này có thể ít ấn tượng hơn, đặc biệt là nếu đợt bùng phát mới ở Hoa Kỳ lan rộng hơn và làm giảm thêm chi tiêu của người tiêu dùng.

Tất nhiên, rất có thể (và chúng ta đều hy vọng) rằng làn sóng dịch bệnh thứ hai cuối cùng sẽ được ngăn chặn, giống như làn sóng đầu tiên, nhưng cho đến lúc đó nó có thể có tác động tiêu cực đến tốc độ phục hồi kinh tế – và tích cực đối với kim loại vàng.

Vì vậy, mặc dù tin tức kinh tế tích cực từ Trung Quốc có thể thúc đẩy khẩu vị rủi ro, gây nguy hại nhu cầu trú ẩn an toàn đối với vàng, nhưng triển vọng cơ bản của giá vàng vẫn còn nguyên vẹn. Rốt cuộc, sự phục hồi kinh tế ở Mỹ sẽ yếu hơn ở Trung Quốc, một phần là do tình hình dịch tễ học tồi tệ hơn. Nhưng ngay cả khi đại dịch được ngăn chặn sớm, chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ vẫn tồn tại ở Mỹ trong nhiều năm. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ vẫn ở thế ôn hòa và khoan dung hơn với lạm phát. Thật vậy, chỉ mới tuần trước, Patrick Harker, Chủ tịch Fed Philadelphia, đã nói rằng “Tôi ủng hộ ý tưởng cho phép lạm phát tăng trên 2% trước khi chúng tôi thực hiện bất kỳ hành động nào liên quan đến lãi suất quỹ liên bang”. Khỏi cần phải nói, những ý tưởng như vậy là hỗ trợ cho giá vàng.

giavangvn.org