Bitcoin bứt phá mạnh hơn vàng: StoneX chỉ ra “debasement trade” đang nghiêng về tiền số 08:35 25/09/2026

(tygiausd) Bitcoin đang cho thấy đà tăng vượt trội so với vàng trong cùng một xu hướng phòng vệ trước nguy cơ suy giảm giá trị tiền tệ. Theo Fiona Cincotta, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại StoneX, thời điểm Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch tăng mua lại trái phiếu chính phủ dài hạn ngày 19/8 trùng với bước ngoặt quan trọng của Bitcoin.

Trong khi vàng tiếp tục nhận được dòng tiền mạnh từ các quỹ ETF, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì lãi suất cao trong thời gian dài và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đang hạn chế dư địa tăng của kim loại quý.

Bitcoin tăng 35% kể từ bước ngoặt ngày 19/8

Theo Fiona Cincotta, ngày 19/8 là một thời điểm đáng chú ý đối với thị trường Bitcoin. Đây cũng là thời điểm Bộ Tài chính Mỹ thông báo kế hoạch tăng quy mô mua lại các trái phiếu chính phủ có kỳ hạn dài.

Đáng chú ý, diễn biến của Bitcoin đã thay đổi rõ rệt quanh thời điểm này.

Bitcoin vượt mốc 65.000 USD vào ngày 19/8, sau đó tiếp tục tăng lên mức cao nhất trong tuần khoảng 87.000 USD. Như vậy, đồng tiền số này đã tăng khoảng 35% từ vùng đột phá.

Cincotta cho rằng sự bứt phá này không diễn ra độc lập mà đồng thời xuất hiện với sự cải thiện đáng kể của dòng tiền vào các quỹ ETF Bitcoin tại Mỹ.

Trong cùng khoảng thời gian, các ETF Bitcoin tại Mỹ ghi nhận khoảng 4,6 tỷ USD dòng tiền vào ròng, đưa tổng dòng vốn của nhóm ETF này trong năm trở lại vùng dương.

Tính riêng trong quý, Bitcoin tăng khoảng 44%, vượt xa nhiều tài sản lớn khác.

Những con số này cho thấy dòng tiền đang có sự phân hóa rõ rệt giữa các loại tài sản được xem là công cụ phòng vệ trước những thay đổi trong hệ thống tiền tệ và tài chính.

Không phải nhà đầu tư đang rời bỏ vàng

Điểm đáng chú ý trong nhận định của StoneX là Bitcoin tăng mạnh không đồng nghĩa với việc dòng tiền đang rút khỏi vàng.

Theo Cincotta, nhu cầu đối với các quỹ ETF vàng vẫn ở mức rất cao. Tháng 8 ghi nhận dòng vốn ETF vàng toàn cầu lớn thứ hai trong lịch sử, cho thấy kim loại quý vẫn nhận được sự quan tâm đáng kể từ nhà đầu tư.

Vấn đề nằm ở môi trường vĩ mô.

Kỳ vọng Fed có thể duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn lâu hơn đang tạo áp lực lên vàng. Khi lãi suất và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ một tài sản không tạo ra lợi suất như vàng cũng tăng theo.

Điều này khiến vàng khó tận dụng hoàn toàn dòng tiền phòng vệ đang chảy vào các tài sản cứng.

Nói cách khác, nhu cầu vàng vẫn mạnh nhưng môi trường lãi suất đang hạn chế khả năng tăng giá của kim loại quý.

Vì sao “debasement trade” đang ưu ái Bitcoin hơn vàng?

Khái niệm “debasement trade” có thể hiểu đơn giản là dòng tiền tìm đến những tài sản có nguồn cung hữu hạn hoặc được kỳ vọng bảo vệ giá trị tài sản trong bối cảnh lo ngại tiền pháp định suy giảm giá trị.

Vàng và Bitcoin đều có thể hưởng lợi từ xu hướng này.

Tuy nhiên, Cincotta cho rằng trong môi trường hiện tại, cùng một động lực vĩ mô đang tạo ra mức tăng biên lớn hơn đối với Bitcoin.

Thời điểm Bộ Tài chính Mỹ công bố kế hoạch mua lại trái phiếu dài hạn ngày 19/8 đặc biệt đáng chú ý bởi nó gần như trùng với thời điểm Bitcoin bắt đầu phá vỡ vùng giá quan trọng.

Bên cạnh đó, dòng tiền ETF Bitcoin tăng mạnh và khẩu vị đối với các tài sản “cứng” được cải thiện cũng hỗ trợ đà tăng của tiền số.

Cincotta nhấn mạnh rằng đây không phải câu chuyện Bitcoin thay thế vàng. Thay vào đó, cùng một xu hướng vĩ mô đang tác động lên cả hai tài sản, nhưng Bitcoin đang có mức biến động và tốc độ tăng lớn hơn.

Bitcoin đang “bắt kịp” vàng từ nền giá thấp hơn

Một yếu tố quan trọng khác là Bitcoin bước vào giai đoạn tăng giá từ một nền thấp hơn đáng kể so với vàng.

Cincotta cho rằng diễn biến hiện tại cũng cần được nhìn trong bối cảnh chu kỳ bốn năm của Bitcoin.

Một cách khác để quan sát mối quan hệ này là sử dụng tỷ lệ Bitcoin/vàng.

Theo phân tích của Cincotta, tỷ lệ Bitcoin/vàng đã tăng lên 19,89, mức cao nhất trong năm tại thời điểm bà thực hiện phân tích.

Điều đó có nghĩa là 1 Bitcoin hiện có giá trị tương đương gần 20 ounce vàng.

Đây là một tín hiệu đáng chú ý bởi Bitcoin không chỉ tăng giá so với USD mà còn đang tăng giá tương đối so với chính vàng.

Nói cách khác, sức mạnh của Bitcoin trong giai đoạn này không đơn thuần đến từ việc đồng USD suy yếu hay dòng tiền tìm kiếm tài sản trú ẩn. Nó còn thể hiện qua khả năng vượt trội so với một tài sản phòng vệ truyền thống như vàng.

Mốc 87.000 USD trở thành ngưỡng quan trọng

Về kỹ thuật, Cincotta đang theo dõi khả năng Bitcoin vượt lên trên đường trung bình động đơn giản 50 ngày (SMA 50) để xác nhận và củng cố xu hướng Bitcoin tiếp tục vượt trội so với vàng.

Trong ngắn hạn, vùng 87.000 USD đang được xem là mốc cần vượt qua.

Nếu Bitcoin phá vỡ đỉnh này, vùng 90.000 USD sẽ trở thành mục tiêu đáng chú ý tiếp theo.

Sau mốc 90.000 USD, tâm lý thị trường có thể nhanh chóng hướng sự chú ý tới 100.000 USD, một ngưỡng giá mang tính tâm lý quan trọng.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng việc Bitcoin tiến tới các mốc này phụ thuộc vào khả năng duy trì dòng tiền ETF, diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ, chính sách của Fed và khẩu vị rủi ro trên thị trường toàn cầu.

Bitcoin và vàng đang phản ứng khác nhau với cùng một câu chuyện vĩ mô

Điểm đáng chú ý nhất từ phân tích của StoneX là Bitcoin và vàng hiện không nhất thiết phải cạnh tranh trực tiếp để giành cùng một dòng tiền.

Cả hai đều có thể được hưởng lợi từ nhu cầu đối với tài sản hữu hạn và những lo ngại liên quan đến giá trị tiền pháp định. Nhưng mức độ phản ứng của mỗi tài sản lại khác nhau.

Vàng đang được hỗ trợ bởi nhu cầu ETF mạnh và vai trò tài sản trú ẩn, nhưng chịu sức ép từ lợi suất trái phiếu cao và kỳ vọng Fed duy trì lãi suất cao lâu hơn.

Bitcoin lại được hỗ trợ bởi dòng tiền ETF, khẩu vị đối với tài sản khan hiếm và động lực chu kỳ riêng của thị trường tiền số.

Vì vậy, câu chuyện hiện tại không nhất thiết là “Bitcoin hay vàng”, mà là cùng một xu hướng vĩ mô đang tạo ra mức độ phản ứng khác nhau giữa hai loại tài sản.

Kết luận

Nhận định của Fiona Cincotta cho thấy “debasement trade” đang tạo ra mức tăng mạnh hơn cho Bitcoin so với vàng, ít nhất trong giai đoạn được phân tích. Bitcoin tăng khoảng 44% trong quý, trong khi vàng tăng khoảng 8%, cùng với dòng vốn khoảng 4,6 tỷ USD vào các ETF Bitcoin Mỹ.

Tuy nhiên, vàng vẫn duy trì dòng tiền ETF mạnh và chưa có dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư hoàn toàn rời bỏ kim loại quý. Yếu tố đang tạo khác biệt là lợi suất trái phiếu cao và kỳ vọng Fed giữ chính sách thắt chặt lâu hơn, khiến chi phí cơ hội của vàng tăng lên.

Về phía Bitcoin, 87.000 USD, 90.000 USD và 100.000 USD sẽ là những vùng giá đáng chú ý trong kịch bản đà tăng tiếp tục được duy trì.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008