“Vàng chờ dòng tiền tổ chức bùng nổ, Sprott cảnh báo bạc còn ‘leo dốc’ theo sau 16:10 29/03/2026

(tygiausd) Vàng chờ “cú hích” từ dòng tiền tổ chức, bạc sẽ đi sau – Góc nhìn từ Sprott

Theo ông Ryan McIntyre – Giám đốc điều hành cấp cao tại Sprott Inc., thị trường vàng đang đối mặt với áp lực ngắn hạn từ lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao, nhưng triển vọng trung và dài hạn vẫn tích cực khi dòng tiền lớn từ các tổ chức vẫn chưa thực sự tham gia mạnh mẽ. Trong khi đó, bạc có thể gặp nhiều thách thức hơn do yếu tố kinh tế và nhu cầu công nghiệp suy yếu.

Áp lực ngắn hạn từ lợi suất, nhưng nền tảng vàng vẫn vững

Một trong những yếu tố chính gây sức ép lên giá vàng hiện nay là lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, đặc biệt là U.S. Treasury kỳ hạn 10 năm. Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi – cũng tăng theo.

McIntyre cho biết:

• Lợi suất đã tăng khoảng 30–40 điểm cơ bản kể từ đầu năm
• Giá trị trái phiếu giảm khoảng 3–4%, gây biến động ngay cả với tài sản được coi là an toàn

Điều này khiến một bộ phận nhà đầu tư tạm thời chuyển sang nắm giữ đồng USD hoặc trái phiếu, làm giảm lực mua vàng trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh:
👉 Các yếu tố cốt lõi hỗ trợ vàng từ năm 2022 đến nay không hề thay đổi, đặc biệt là:

• Nợ công toàn cầu gia tăng
• Nguy cơ in tiền quy mô lớn
• Bất ổn địa chính trị (điển hình là căng thẳng với Iran)

Dòng tiền tổ chức – “mảnh ghép còn thiếu” của chu kỳ tăng

Theo Sprott, thị trường vàng đã trải qua nhiều giai đoạn:

1. Ngân hàng trung ương mua mạnh (từ 2022)
2. Nhà đầu tư cá nhân tham gia (2024)
3. ETF và một phần tổ chức bắt đầu nhập cuộc

Tuy nhiên, “làn sóng lớn” từ các tổ chức vẫn chưa thực sự diễn ra.

Nguyên nhân chính gồm:

• Thiếu chuyên môn về hàng hóa và vàng trong các quỹ lớn
• Ký ức tiêu cực sau đợt giảm mạnh của thị trường hàng hóa trước năm 2015
• Hiệu suất quá tốt của cổ phiếu, đặc biệt là chỉ số S&P 500 khiến họ không cần đa dạng hóa

👉 Nói cách khác:
Tổ chức chưa mua vàng không phải vì vàng yếu, mà vì họ “chưa cần phải mua”.

Khi nào dòng tiền lớn sẽ vào vàng?

McIntyre cho rằng bước ngoặt sẽ đến khi:

• Thị trường cổ phiếu đảo chiều hoặc suy yếu
• Hiệu quả đầu tư truyền thống giảm sút
• Rủi ro tài chính buộc các quỹ phải tìm nơi trú ẩn

Ông nhận định:

Dòng tiền tổ chức thường đến rất muộn, nhưng khi vào sẽ tạo ra động lực tăng giá mạnh.

Bitcoin hút vốn, vàng bị “bỏ quên”?

Một điểm đáng chú ý là nhiều tổ chức lại ưu tiên đầu tư vào Bitcoin thay vì vàng – tài sản trú ẩn truyền thống.

McIntyre chia sẻ trường hợp:

• Một quỹ gia đình lớn tại châu Âu không nắm giữ vàng
• Nhưng lại đầu tư hàng trăm triệu USD vào Bitcoin

Điều này cho thấy:

• Nguồn lực phân tích đã được chuyển sang crypto
• Vàng chưa được đánh giá đúng mức trong danh mục đầu tư hiện đại

👉 Tuy nhiên, xu hướng này có thể đảo chiều khi:

• Biến động thị trường tăng
• Nhà đầu tư quay lại với tài sản có lịch sử bảo toàn giá trị lâu dài

Bạc gặp khó: Nhu cầu công nghiệp là “con dao hai lưỡi”

Khác với vàng, bạc chịu ảnh hưởng lớn từ kinh tế thực do có tính chất công nghiệp cao.

Điểm tích cực:

• Thị trường dự kiến thiếu hụt nguồn cung năm thứ 6 liên tiếp

Nhưng áp lực ngắn hạn lại khá rõ:

• Căng thẳng địa chính trị làm suy yếu triển vọng tăng trưởng
• Nhu cầu công nghiệp có thể giảm
• Lợi suất tăng gây bất lợi cho dòng tiền đầu tư

👉 Kết luận quan trọng:
Bạc khó tăng mạnh nếu vàng chưa xác lập xu hướng đi lên.

Triển vọng thị trường: Vàng dẫn dắt, bạc theo sau

McIntyre nhấn mạnh:

• Vàng vẫn là tài sản dẫn dắt trong chu kỳ mới
• Bạc chỉ thực sự bứt phá khi vàng bước vào xu hướng tăng rõ ràng

Kết luận

Dù chịu áp lực ngắn hạn từ lợi suất và dòng tiền dịch chuyển, vàng vẫn giữ vững nền tảng tăng giá dài hạn nhờ các yếu tố vĩ mô như nợ công, chính sách tiền tệ và bất ổn toàn cầu.

👉 Điểm mấu chốt:

• Dòng tiền tổ chức vẫn chưa vào cuộc mạnh mẽ
• Khi điều này xảy ra, thị trường vàng có thể bước vào một chu kỳ tăng mới
• Bạc sẽ đi sau vàng, nhưng với biến động lớn hơn do phụ thuộc vào kinh tế

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008