Fed lo ngại lạm phát gia tăng dù thị trường lao động suy yếu, nội bộ “chia rẽ mạnh” về quyết định tháng 12 – Biên bản họp FOMC 10:05 20/11/2025

(tygiausd) Tổng quan: Fed ghi nhận thị trường lao động yếu đi nhưng lo ngại lạm phát trở lại

Biên bản cuộc họp ngày 28–29/10 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), công bố chiều thứ Tư, cho thấy Fed tiếp tục thừa nhận sự suy yếu rõ rệt của thị trường việc làm. Tuy nhiên, trọng tâm thảo luận trong cuộc họp lại chuyển sang mối lo lạm phát tăng trở lại khi lãi suất giảm, đồng thời ghi nhận quan điểm chia rẽ sâu sắc giữa các thành viên về động thái lãi suất trong tháng 12.

Fed nhấn mạnh rằng lạm phát đã “nhích lên” so với đầu năm và vẫn ở mức “hơi cao”, trong khi hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng ở tốc độ vừa phải. Báo cáo cũng chỉ ra rằng tăng trưởng việc làm chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp nhích lên nhưng vẫn ở mức thấp tính đến tháng 8. Các tín hiệu gần đây tiếp tục cho thấy rủi ro suy yếu của thị trường lao động đang tăng trong nhiều tháng qua.

Fed chia rẽ về lãi suất: Nhiều người muốn cắt, một số muốn giữ, một người muốn giảm 0,5%

Biên bản cho thấy bức tranh phân hóa mạnh mẽ:

Nhóm này cho rằng:

• Rủi ro đối với thị trường lao động đã tăng đáng kể.
• Rủi ro lạm phát tăng không còn lớn như đầu năm.
• Một động thái nới lỏng nhỏ là hợp lý để định hướng chính sách về mức trung lập hơn.

Điều này phản ánh mức độ không chắc chắn về tác động của các dữ liệu gần đây.

Họ cảnh báo:

• Tiến trình giảm lạm phát đang bị đình trệ, khi các số liệu giá cả gần đây tăng trở lại.
• Fed cần thêm bằng chứng chắc chắn rằng lạm phát đang đi đúng hướng 2%.
• Kỳ vọng lạm phát dài hạn có thể tăng nếu Fed nới lỏng quá sớm.

Người này đồng ý về xu hướng đưa chính sách về mức trung lập nhưng cho rằng nền kinh tế cần sự hỗ trợ mạnh hơn ngay lập tức.

Quan điểm về chính sách: Fed không đồng thuận mức độ “thắt chặt” hiện tại

Một điểm đáng chú ý khác là Fed thừa nhận sự khác biệt lớn trong đánh giá xem liệu chính sách hiện tại có còn mang tính hạn chế hay không:

• Một số thành viên cho rằng chính sách vẫn sẽ mang tính kiềm chế ngay cả khi Fed giảm 25 điểm.
• Những người khác nhìn thấy sự “dẻo dai” của kinh tế Mỹ, điều kiện tài chính dễ chịu và mức lãi suất thực ngắn hạn khiến họ tin rằng chính sách không còn quá thắt chặt.

Cuộc họp tháng 12: Chia rẽ sâu sắc hơn

Fed một lần nữa cho thấy bất đồng lớn về hướng đi trong tháng 12:

• Nhiều thành viên kỳ vọng việc giảm lãi suất thêm là điều “có khả năng xảy ra”, nhưng không chắc rằng tháng 12 sẽ là thời điểm phù hợp.
• Một số nhận định rằng nếu dữ liệu sắp tới diễn biến đúng kỳ vọng, một đợt giảm lãi suất tháng 12 là hợp lý.
• Nhiều người khác lại nghiêng về giữ nguyên lãi suất đến hết năm 2025, chờ thêm minh chứng về lạm phát.

Tất cả thống nhất rằng chính sách tiền tệ sẽ không đi theo một lộ trình cố định mà phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế mới.

Phản ứng của vàng: Giảm nhẹ nhưng vẫn giữ trên vùng hỗ trợ

Thị trường vàng phản ứng khá trầm lắng với biên bản họp Fed:

• Giá vàng giao ngay giảm khoảng 12 USD ngay sau thông tin công bố.
• Tuy nhiên kim loại quý vẫn giữ vững trên đáy trong ngày tại 4.055,47 USD/oz.
• Ghi nhận cuối phiên, vàng giao ngay đứng ở 4.073,96 USD/oz, giảm 0,16%.

Sự thận trọng của thị trường cho thấy giới đầu tư vẫn đang chờ dữ liệu tiếp theo để xác định liệu Fed có thực sự nới lỏng tiếp trong tháng 12 hay sẽ duy trì trạng thái “chờ và quan sát”.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008