Capital Economics: Giá vàng có thể giảm thêm 100USD vào cuối năm khi lợi suất tăng cao hơn 09:33 01/04/2021

Đà tăng mạnh của lợi suất Trái phiếu chính phủ Mỹ đã ảnh hưởng sâu sắc tới thị trường vàng thời gian qua. Theo đó, Capital Economics dự kiến giá mục tiêu cuối năm là 1600$ đối với quý kim vàng.

Kim loại quý này hiện qua yếu bởi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ tăng liên tục,lên mức cao nhất trong 14 tháng là 1,77% vào thứ Ba. Thị trường phiên cuối cùng của quý đã có lúc xuống dưới 1680$.

Vàng hiện đang nỗ lực hồi phục trở lại, với giá vàng kỳ hạn tháng 6 trên sàn Comex giao dịch lần cuối trên 1704$, tăng hơn 1% trong ngày. Tuy nhiên, kim loại quý khó có khả năng thoát khỏi sự chi phối của xu hướng tăng của lợi suất, dẫn quan điểm nhà kinh tế trưởng John Higgins về thị trường của Capital Economics. Ông chia sẻ:

Kỳ vọng của chúng tôi là đường cong lợi suất thực tế của Hoa Kỳ sẽ tiếp tục dốc xuống. Thật vậy, chúng tôi nghi ngờ rằng hầu hết mức tăng ~ 50bp mà chúng tôi dự báo trong lợi suất danh nghĩa của Trái phiếu Kho bạc thông thường 10 năm từ nay đến cuối năm nay sẽ là do lợi suất thực cao hơn. Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ tạo thêm áp lực lên giá vàng… Dự báo cuối năm 2021 của chúng tôi đối với giá kim loại này là 1600$.

Higgins lưu ý trong tuần này, việc di chuyển xuống dưới 1700$ cho thấy vàng nhạy cảm hơn với lợi suất thực tế kỳ hạn dài của Hoa Kỳ so với lợi suất kỳ hạn ngắn. Đây là một sự thay đổi so với trước đây, vốn chứng kiến cả lợi suất ngắn hạn và dài hạn thường di chuyển theo cùng một hướng. Ông chỉ ra:

Kể từ khi tin tốt về vắc-xin ngừa Covid-19 bắt đầu xuất hiện vào tháng 11, lợi suất thực tế ngắn hạn và dài hạn của Hoa Kỳ đã thay đổi theo hướng ngược nhau. Lợi suất thực tế ngắn hạn đã giảm trong bối cảnh FOMC lặp đi lặp lại các tín hiệu cho thấy chính sách tiền tệ có thể vẫn còn rất lỏng lẻo trong một thời gian dài, mặc dù lạm phát tăng đáng kể trong năm nay trong bối cảnh nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ và kích thích tài khóa lớn. Ngược lại, lợi suất thực tế Trái phiếu kì hạn dài đã tăng lên khi các nhà đầu tư ngày càng cho rằng mặt trái của chính sách hiện tại sẽ là sự thắt chặt hơn so với mức cần thiết để đưa lạm phát trở lại mục tiêu của Ủy ban Thị trường mở Liên bang.

Vàng có mối quan hệ nghịch đảo với lợi suất vì nó không đem lại bất kì khoản lãi nào, có nghĩa là giá vàng giảm khi lãi suất thực của Hoa Kỳ tăng lên vì nó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, Higgins giải thích.

Ông lưu ý:

Mối quan hệ nghịch đảo giữa lợi suất thực 10 năm bằng 0 coupon của Hoa Kỳ (ngụ ý bởi Kho bạc truyền thống và hoán đổi lạm phát của Hoa Kỳ) và giá của nó vẫn mạnh. Giá sẽ giảm hơn nữa khi đường cong lợi suất thực của Hoa Kỳ tiếp tục dốc.

tygiausd.org