Goldman Sachs bất ngờ hạ dự báo giá vàng tới 600 USD/oz: Chuyện gì đang xảy ra? 11:40 14/11/2026

(tygiausd) Sự chuyển hướng sang lập trường “diều hâu” (thắt chặt tiền tệ) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã buộc ngân hàng đầu tư Goldman Sachs phải điều chỉnh giảm đáng kể mục tiêu giá vàng trong ngắn và trung hạn, dù triển vọng dài hạn của kim loại quý vẫn được đánh giá tích cực.

Trong báo cáo phân tích mới nhất, nhóm chiến lược gia tại Goldman Sachs Research do bà Lina Thomas dẫn đầu thông báo đã hạ dự báo giá vàng cuối năm 2026 giảm 500 USD/ounce (tương đương mức giảm khoảng 10,8%), từ 4.650 USD xuống còn 4.150 USD/ounce. Đồng thời, mục tiêu giá vàng vào cuối năm 2027 cũng bị cắt giảm 600 USD, từ 5.400 USD xuống còn 4.800 USD/ounce.

Bảng tổng hợp điều chỉnh dự báo giá vàng của Goldman Sachs

Áp lực từ Fed khiến giới đầu tư tái định vị dòng tiền

Theo kịch bản cơ sở của Goldman Sachs, việc Fed chuyển hướng sang lập trường cứng rắn gần đây – cùng khả năng cơ quan này sẽ thực hiện thêm một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 tới – sẽ tạm thời kiềm chế những lo ngại của giới đầu tư về sự mất giá của tiền tệ.

Do đó, ngân hàng này dự báo nhu cầu mua quyền chọn mua (call-option) vàng như một công cụ phòng ngừa rủi ro chính sách vĩ mô sẽ hạ nhiệt, quay trở về mức trung bình lịch sử thay vì duy trì ở vùng đỉnh cao như hồi đầu năm 2026.

Các chiến lược gia nhận định bối cảnh thị trường hiện tại ngày càng giống với giai đoạn năm 2022: khi đó, các ngân hàng trung ương đóng vai trò là lực cầu nền tảng vô cùng vững chắc, nhưng mặt bằng lãi suất cao vẫn kìm hãm vị thế của giới đầu tư tài chính, khiến tốc độ tăng giá của vàng chỉ diễn ra ở mức khiêm tốn.

Lực mua từ Ngân hàng Trung ương vẫn là “bệ đỡ” dài hạn

Bất chấp việc cắt giảm mục tiêu ngắn hạn, Goldman Sachs khẳng định không thay đổi góc nhìn lạc quan trong dài hạn:

“Chúng tôi vẫn duy trì quan điểm tích cực trong dài hạn nhờ nhu cầu mang tính cấu trúc mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương – yếu tố chính thúc đẩy phần lớn mức tăng giá 15% mà chúng tôi dự báo từ nay đến cuối năm 2027”, nhóm phân tích nhấn mạnh.

Cụ thể, Goldman Sachs ước tính lượng vàng mua ròng của các ngân hàng trung ương sẽ đạt trung bình 60 tấn/tháng trong suốt năm 2026 và 2027, cao gấp hơn 3,5 lần so với mức trung bình 17 tấn/tháng trước năm 2022. Đáng chú ý, dữ liệu theo dõi thời gian thực (nowcast) mới nhất cho thấy tốc độ mua vào hiện tại đang lên tới 85 tấn/tháng (đã điều chỉnh theo yếu tố mùa vụ trong chu kỳ 3 tháng).

• Nhóm thị trường mới nổi: Các ngân hàng trung ương tại các nền kinh tế mới nổi – đặc biệt là Trung Quốc – vẫn đang nắm giữ tỷ trọng vàng thấp hơn nhiều so với mục tiêu phân bổ dài hạn hợp lý.
• Nhóm thị trường phát triển: Đứng ngoài cuộc mua vào do đã sở hữu lượng dự trữ vàng lịch sử khổng lồ.
• Xu hướng dịch chuyển địa lý: Các chuyên gia lưu ý cuộc tranh luận toàn cầu hiện không còn xoay quanh việc “có nên sở hữu vàng hay không” mà đã chuyển sang “nên lưu trữ vàng ở đâu”, phản ánh những lo ngại sâu sắc hơn về an ninh dự trữ quốc gia và lòng tin xuyên biên giới.

Kịch bản nào cho giá vàng từ nay đến năm 2028?

Goldman Sachs dự báo động lực hỗ trợ giá vàng mạnh mẽ tiếp theo sẽ xuất hiện khi Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2027 (với chuỗi đợt hạ lãi suất kéo dài từ cuối năm 2027 sang đầu năm 2028), qua đó thu hút dòng vốn từ các nhà đầu tư cá nhân quay trở lại thị trường.

• Thách thức ngắn hạn (3 – 6 tháng tới): Giai đoạn đầy khó khăn đối với các quỹ phòng hộ vĩ mô và quỹ giao dịch theo xu hướng (CTAs).
• Cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn: Nhịp điều chỉnh hiện tại được đánh giá là vùng giá hấp dẫn để giải ngân tích lũy đối với những nhà đầu tư đang tìm kiếm vị thế nắm giữ vàng dài hạn.
• Rủi ro hai chiều năm 2027: Trong kịch bản tiêu cực (Fed tăng lãi suất thêm vào tháng 3/2027 hoặc nâng trần lãi suất cuối kỳ), giá vàng có thể chỉ đạt 4.660 USD/ounce vào cuối năm 2027. Ngược lại, nếu những lo ngại về nợ công và tính bền vững tài khóa bùng phát trở lại, nhu cầu trú ẩn an toàn sẽ đẩy giá vàng vượt xa mốc cơ sở 4.800 USD/ounce.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 13 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008