Bất đồng nội bộ dâng cao tại Fed: Hé lộ toan tính ngầm giáng đòn mạnh lên giá vàng 08:45 28/10/2026

Fed trước thềm công bố lãi suất: Kịch bản nào cho thị trường vàng?

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào phiên họp chính sách tiền tệ định kỳ với tâm thế thận trọng. Theo nhận định mới nhất từ ngân hàng đầu tư Natixis, Fed khó có khả năng tạo ra bất ngờ bằng một đợt tăng lãi suất ngay trong cuộc họp tuần này. Tuy nhiên, sự xuất hiện trở lại của phe “diều hâu” (ủng hộ thắt chặt chính sách) cùng các phát biểu từ Chủ tịch Fed Warsh sẽ là manh mối then chốt định hình xu hướng dòng tiền và thị trường kim loại quý trong phần còn lại của năm.

Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,0%?

Sau khi bất ngờ tăng lãi suất lần đầu tiên sau 3 năm vào kỳ họp tháng 9, các chuyên gia kinh tế Christopher Hodge và Selin Aker từ Natixis nhận định Fed sẽ chọn phương án tạm dừng:

“Chúng tôi dự báo Fed sẽ giữ nguyên mức lãi suất điều hành ở trần 4,0% khi công bố quyết định. Dù vậy, nhóm 3 thành viên có quan điểm thắt chặt từng bất đồng biểu quyết trong kỳ họp trước gồm Chủ tịch Fed các khu vực Logan, Hammack và Kashkari nhiều khả năng sẽ tiếp tục bỏ phiếu ủng hộ tăng thêm 25 điểm cơ bản.”

Thông điệp từ các quan chức Fed thời gian gần đây ghi nhận sự phân hóa rõ rệt:

• Phe ủng hộ tăng lãi suất: Gồm các quan chức như Collins, Paulson và Hammack nghiêng về kịch bản tiếp tục thắt chặt để ghìm cương lạm phát.
• Phe quan sát, chờ đợi: Jefferson, Williams và Waller giữ quan điểm trung lập, cần thêm thời gian đánh giá tác động của đợt tăng lãi suất trước đó.
• Chủ tịch Fed Warsh: Vẫn duy trì lập trường cân bằng và cẩn trọng trước truyền thông.

Áp lực giảm nhiệt: Vì sao Fed khó gây bất ngờ?

Giới phân tích đánh giá xác suất Fed tung đòn tăng lãi suất bất ngờ ngay lúc này là rất thấp, chủ yếu xuất phát từ 2 lý do trọng yếu:

1. Thị trường tài chính biến động: Lợi suất trái phiếu biến động mạnh cùng sự rung lắc gần đây của nhóm cổ phiếu công nghệ/AI đã phần nào tự thắt chặt các điều kiện tài chính, làm giảm bớt tính cấp bách của việc can thiệp bằng chính sách tiền tệ.
2. Yếu tố chính trị: Tránh một đợt tăng lãi suất đột ngột sẽ giúp Fed duy trì tính độc lập và giảm thiểu những áp lực chỉ trích từ Nhà Trắng.

Họp báo của Chủ tịch Fed: Chờ đợi tín hiệu cho cuộc họp tháng 12

Tâm điểm của thị trường sẽ đổ dồn vào cuộc họp báo sau quyết định lãi suất. Natixis dự báo Chủ tịch Fed sẽ tiếp tục giữ phong cách trả lời ngắn gọn, tránh đi sâu vào các tranh luận chính sách:

• Về chỉ số CPI vừa qua: Dù số liệu lạm phát tháng 9 có phần nhiễu động và tăng nhẹ, Chủ tịch Fed nhiều khả năng sẽ nhấn mạnh rằng Ủy ban chú trọng vào xu hướng dài hạn thay vì một số liệu đơn lẻ của từng tháng.
• Điều kiện tài chính: Sự gia tăng lợi suất và biến động biên độ tín dụng phản ánh rủi ro hai chiều, buộc Fed phải theo dõi sát sao thay vì vội vã nới lỏng hay thắt chặt quá mức.

Nhận định về bức tranh cuối năm, các chuyên gia Natixis dự báo: Nếu các yếu tố gây áp lực giá phi chu kỳ (như thuế quan và chi phí năng lượng) hạ nhiệt, lạm phát lõi sẽ có xu hướng giảm dần. Khi niềm tin người tiêu dùng ở mức thấp và tăng trưởng tiền lương thực tế đi ngang, sức cầu khó bùng nổ mạnh. Do đó, Fed nhiều khả năng chỉ thực hiện thêm đúng một lần tăng lãi suất trong chu kỳ này vào kỳ họp tháng 12, phụ thuộc hoàn toàn vào diễn biến lạm phát sắp tới.

Tác động đến thị trường vàng: Nhà đầu tư nên làm gì?

• Ngắn hạn: Việc Fed giữ nguyên lãi suất 4,0% đã nằm trong định giá của thị trường. Nếu tuyên bố chính sách không quá cứng rắn, giá vàng thế giới có thể duy trì vùng tích lũy ổn định, hỗ trợ giá vàng trong nước (vàng miếng SJC và vàng nhẫn 9999).
• Trung và dài hạn: Khả năng Fed chỉ còn một đợt tăng lãi suất vào tháng 12 đồng nghĩa chu kỳ thắt chặt đang đi vào giai đoạn cuối. Khi đà tăng lãi suất chạm trần, đồng USD có thể suy yếu, tạo bệ phóng vững chắc cho kim loại quý bứt phá.

(Website Giavang sẽ tiếp tục cập nhật trực tiếp diễn biến cuộc họp FOMC và phản ứng của giá vàng ngay khi có công bố chính thức.)

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 13 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008