Trung Quốc có thể nhập 1.700 tấn vàng: Giá vàng sẽ được giải cứu, bạc đối mặt “cửa tử” 60 USD? 06:50 30/09/2026

(tygiausd) Giá vàng thế giới tiếp tục chịu áp lực khi đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh, nhưng nhu cầu vàng vật chất tại Trung Quốc đang trở thành một điểm tựa đáng chú ý. Theo Heraeus, Trung Quốc có thể nhập tới 1.700 tấn vàng trong năm 2026, mức cao nhất trong thập kỷ này nếu tốc độ hiện tại được duy trì. Trong khi đó, bạc đang đứng trước vùng hỗ trợ quan trọng quanh 60 USD/ounce, có thể quyết định hướng đi tiếp theo của kim loại này.

Trung Quốc có thể nhập tới 1.700 tấn vàng trong năm 2026

Theo phân tích mới nhất của Heraeus được Kitco News dẫn lại, lượng vàng nhập khẩu của Trung Quốc trong năm 2026 đang tăng mạnh và đã vượt tổng lượng nhập khẩu của cả năm 2025.

Trong tháng 8, Trung Quốc nhập khẩu khoảng 142 tấn vàng, nâng tổng lượng nhập khẩu trong 8 tháng đầu năm lên 1.141 tấn, tăng tới 72% so với mức 663 tấn cùng kỳ năm 2025.

Đáng chú ý, con số 1.141 tấn cũng đã vượt xa tổng lượng 940 tấn mà Trung Quốc nhập khẩu trong cả năm 2025.

Nếu tốc độ nhập khẩu hiện tại được duy trì trong những tháng còn lại của năm, Heraeus ước tính Trung Quốc có thể nhập khoảng 1.700 tấn vàng trong năm 2026.

Đây sẽ là mức nhập khẩu cao nhất của Trung Quốc trong thập kỷ hiện tại.

Nhu cầu đầu tư đang đóng vai trò quan trọng

Điểm đáng chú ý là dòng vàng nhập khẩu mạnh diễn ra trong bối cảnh giá vàng duy trì ở mức rất cao.

Theo Heraeus, sức mua này phản ánh nhu cầu đầu tư vàng vẫn mạnh, trong khi nhu cầu vàng trang sức của Trung Quốc tương đối yếu.

Điều này cho thấy động lực phía sau dòng vàng chảy vào Trung Quốc hiện không hoàn toàn đến từ hoạt động tiêu dùng truyền thống.

Ngoài lượng vàng nhập khẩu của khu vực tư nhân, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) cũng tiếp tục bổ sung vàng vào dự trữ chính thức.

Trong tháng 8, PBoC mua thêm 20 tấn vàng, tiếp tục củng cố vai trò của Trung Quốc như một trong những nguồn cầu vàng quan trọng trên thị trường toàn cầu.

Trung Quốc đang trở thành điểm tựa quan trọng đối với thị trường vàng

Dòng nhập khẩu 1.141 tấn trong 8 tháng đầu năm có ý nghĩa đáng chú ý bởi nó diễn ra ngay cả khi giá vàng đã tăng lên những vùng cao lịch sử.

Thông thường, giá tăng mạnh có thể khiến nhu cầu vật chất suy yếu. Tuy nhiên, trường hợp của Trung Quốc cho thấy một bộ phận nhà đầu tư vẫn sẵn sàng gia tăng lượng vàng nắm giữ bất chấp mức giá cao.

Nếu Trung Quốc thực sự đạt khoảng 1.700 tấn nhập khẩu trong năm nay, con số này có thể trở thành một yếu tố quan trọng giúp duy trì nhu cầu vàng vật chất toàn cầu.

Tuy nhiên, cần phân biệt nhập khẩu vàng của Trung Quốc với nhu cầu vàng toàn nền kinh tế. Lượng nhập khẩu cao không đồng nghĩa toàn bộ số vàng này được tiêu thụ ngay trong nước. Một phần có thể được đưa vào đầu tư, lưu trữ hoặc các kênh tài chính khác.

Đây là điểm quan trọng khi đánh giá tác động của số liệu nhập khẩu đối với giá vàng quốc tế.

Sản lượng vàng Australia duy trì quanh 300 tấn

Không chỉ Trung Quốc gây chú ý, nguồn cung vàng từ Australia cũng tiếp tục tăng trong bối cảnh giá vàng ở mức cao.

Heraeus cho biết Australia sản xuất khoảng 303 tấn vàng trong năm tài chính 2025-2026, kết thúc vào tháng 6.

Con số này tương đối phù hợp với mức sản lượng dài hạn khoảng 300 tấn/năm của quốc gia này.

Sản lượng từ Australia tương đương khoảng 8% tổng nguồn cung vàng khai thác toàn cầu, với tổng sản lượng khai thác năm 2025 vào khoảng 3.822 tấn.

Giá vàng cao đang tạo động lực cho ngành khai thác, giúp các mỏ duy trì hoạt động và khuyến khích một số nhà sản xuất quy mô nhỏ bắt đầu đưa sản lượng mới ra thị trường.

Điều này cho thấy thị trường vàng hiện phải cân bằng giữa cầu đầu tư mạnh và khả năng nguồn cung khai thác được cải thiện khi giá duy trì ở mức cao.

Indonesia muốn đưa vàng trong dân vào hệ thống tài chính

Một diễn biến khác được Heraeus đề cập là kế hoạch của Indonesia nhằm đưa một phần lượng vàng do người dân nắm giữ vào hệ thống tài chính chính thức.

Chính phủ Indonesia ước tính các hộ gia đình đang nắm giữ khoảng 1.800 tấn vàng bên ngoài các kênh đầu tư chính thức.

Nước này đang khuyến khích khoảng 20%, tương đương khoảng 360 tấn vàng, được đưa vào các sản phẩm bullion banking và tài chính.

Nếu được triển khai thành công, chương trình có thể biến một phần vàng vật chất đang nằm trong dân cư thành tiền gửi, tài sản thế chấp hoặc các sản phẩm tài chính khác.

Về dài hạn, điều này có thể góp phần mở rộng thị trường vàng chính thức tại Indonesia và làm tăng lượng tài sản vàng được đưa vào lưu thông trong hệ thống tài chính.

Ấn Độ đối mặt rủi ro nhu cầu vàng suy yếu

Trong khi Trung Quốc tiếp tục duy trì sức mua mạnh, thị trường vàng Ấn Độ lại đang đối mặt với một yếu tố bất lợi khác: lượng mưa thấp hơn mức trung bình.

Theo Heraeus, lượng mưa tại Ấn Độ thấp hơn khoảng 15% so với mức trung bình dài hạn tính đến cuối tháng 9.

Điều này có thể ảnh hưởng đến thu nhập của khu vực nông thôn nếu sản lượng mùa vụ suy giảm.

Đây là vấn đề đáng chú ý bởi nhu cầu vàng của khu vực nông thôn chiếm hơn 50% tổng nhu cầu vàng của Ấn Độ.

Theo phân tích lịch sử của World Gold Council được Heraeus dẫn lại, cứ lượng mưa tăng 1% so với mức trung bình thì nhu cầu vàng có thể tăng khoảng 0,2%.

Năm 2025, Ấn Độ tiêu thụ khoảng 768 tấn vàng, tương đương khoảng 15% nhu cầu vàng toàn cầu.

Do đó, nếu thu nhập nông thôn chịu ảnh hưởng trong mùa lễ hội và cưới hỏi, nhu cầu vàng vật chất tại Ấn Độ có thể trở thành một lực cản đối với thị trường.

Giá vàng chịu sức ép từ USD và lợi suất trái phiếu Mỹ

Trong khi triển vọng nhu cầu tại Trung Quốc vẫn tích cực, giá vàng trong ngắn hạn lại chịu sức ép đáng kể từ môi trường vĩ mô.

Theo số liệu được Kitco dẫn lại, vàng giao ngay từng giao dịch quanh 4.142,30 USD/ounce, giảm 3,33% trong ngày.

Một trong những nguyên nhân chính là đồng USD tăng mạnh cùng lợi suất trái phiếu Mỹ.

Heraeus lưu ý rằng lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên khoảng 5,22%, trong khi lợi suất thực của trái phiếu TIPS kỳ hạn 10 năm lên tới 2,8%.

Đây là diễn biến đặc biệt quan trọng đối với vàng.

Khi lợi suất thực tăng, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng – một tài sản không tạo ra dòng tiền định kỳ – cũng tăng lên. Điều này có thể khiến dòng tiền chuyển sang trái phiếu hoặc các tài sản sinh lợi suất.

Đáng chú ý hơn, lợi suất thực và lợi suất danh nghĩa cùng tăng cho thấy thị trường không chỉ phản ánh kỳ vọng lạm phát cao hơn mà còn đang yêu cầu mức lợi suất thực cao hơn.

Nói cách khác, nhà đầu tư đang đặt cược vào khả năng chính sách tiền tệ Mỹ duy trì trạng thái thắt chặt lâu hơn.

Giá dầu quanh 100 USD tạo thêm áp lực lên vàng

Một yếu tố khác cần theo dõi là giá dầu Brent vẫn duy trì quanh 100 USD/thùng.

Giá năng lượng cao làm gia tăng nguy cơ lạm phát, đặc biệt nếu căng thẳng Mỹ – Iran tiếp tục gây ảnh hưởng tới nguồn cung và hoạt động vận chuyển năng lượng qua khu vực Trung Đông.

Trong bối cảnh đó, thị trường có thể tiếp tục kỳ vọng Fed phải duy trì chính sách tiền tệ thận trọng hoặc thắt chặt lâu hơn để kiểm soát lạm phát.

Đây là một môi trường không thuận lợi đối với vàng trong ngắn hạn.

Điểm đáng chú ý là vàng đang chịu tác động trái chiều: nhu cầu vật chất tại Trung Quốc và hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương tạo lực đỡ dài hạn, nhưng USD mạnh, lợi suất thực cao và kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt lại gây sức ép lên giá trong ngắn hạn.

Bạc đứng trước phép thử quan trọng tại 60 USD

Không chỉ vàng, thị trường bạc cũng đang bước vào vùng kỹ thuật đáng chú ý.

Theo Heraeus, giá bạc đã giảm xuống dưới 65 USD/ounce trong tuần trước khi chỉ số USD Index vượt trở lại mốc 101 và tiến gần mức cao của năm.

Giá bạc sau đó tiếp tục giảm và có thời điểm xuống dưới 61 USD/ounce.

Số liệu được Kitco ghi nhận cho thấy bạc giao ngay từng giao dịch quanh 61,302 USD/ounce, giảm 4,67% trong ngày.

Theo Heraeus, vùng 60 USD/ounce hiện là ngưỡng có ý nghĩa quan trọng đối với xu hướng tiếp theo của bạc.

Kịch bản nào nếu bạc giữ được 60 USD?

Nếu bạc giữ được vùng 60 USD và phục hồi trở lại, đặc biệt nếu giá có thể hướng về 70 USD/ounce trong khi USD vẫn mạnh, Fed duy trì lập trường diều hâu và lợi suất trái phiếu tăng, đó có thể là tín hiệu cho thấy quá trình tạo đáy đang hình thành.

Ngược lại, nếu bạc xuyên thủng rõ ràng vùng 60 USD/ounce, Heraeus cho rằng đây có thể là tín hiệu cho thấy xu hướng giảm vẫn tiếp diễn.

Mô hình hiện tại của bạc được mô tả bằng chuỗi đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước và đáy sau thấp hơn đáy trước, bắt đầu từ đỉnh hồi cuối tháng 1.

Vì vậy, 60 USD không chỉ là một con số tròn về mặt tâm lý mà còn là vùng cần theo dõi để đánh giá liệu xu hướng giảm hiện tại có tiếp tục hay không.

Ấn Độ tăng mạnh nhập khẩu bạc trong tháng 8

Dù xu hướng chung của bạc vẫn chịu áp lực, dữ liệu nhập khẩu của Ấn Độ trong tháng 8 lại cho thấy sự phục hồi đáng kể.

Ấn Độ nhập khẩu khoảng 15,5 triệu ounce bạc trong tháng 8, tăng 36% so với mức 11,4 triệu ounce cùng tháng năm 2025.

Đây cũng là lần đầu tiên kể từ tháng 2 lượng nhập khẩu bạc hàng tháng vượt 10 triệu ounce.

Tuy nhiên, không nên nhìn riêng con số tháng 8 để kết luận nhu cầu bạc của Ấn Độ đã phục hồi hoàn toàn.

Tổng lượng bạc nhập khẩu trong 8 tháng đầu năm ước đạt 75,6 triệu ounce, thấp hơn 24% so với 99,1 triệu ounce cùng kỳ năm trước.

Heraeus cho rằng sự phục hồi trong tháng 8 có thể cho thấy dòng bạc vật chất đang dần bình thường hóa sau nhiều tháng nhập khẩu thấp.

Trước đó, các yêu cầu cấp phép mới được áp dụng từ tháng 5 đã khiến quá trình nhập khẩu phức tạp hơn, trong khi giá bạc cao cũng làm giảm nhu cầu.

Triển vọng vàng và bạc đang phân hóa

Bức tranh hiện tại cho thấy thị trường kim loại quý đang xuất hiện sự phân hóa rõ rệt.

Đối với vàng, nhu cầu từ Trung Quốc đang là yếu tố đáng chú ý nhất. Nếu nhập khẩu thực sự đạt khoảng 1.700 tấn trong năm 2026, đây sẽ là mức cao nhất trong thập kỷ và cho thấy nhu cầu đầu tư vàng tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn rất mạnh.

Tuy nhiên, vàng vẫn phải đối mặt với áp lực từ USD mạnh, lợi suất thực tăng, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm lên 5,22% và kỳ vọng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt.

Đối với bạc, vùng 60 USD/ounce đang trở thành phép thử quan trọng. Khả năng giữ được vùng này hay phá vỡ xuống dưới có thể cung cấp thêm tín hiệu về xu hướng trong ngắn hạn.

Kết luận

Dữ liệu mới từ Heraeus cho thấy thị trường vàng đang được hỗ trợ bởi một dòng vốn vật chất đáng kể từ Trung Quốc. Với 1.141 tấn vàng nhập khẩu chỉ trong 8 tháng, Trung Quốc có khả năng hướng tới khoảng 1.700 tấn trong cả năm 2026 nếu tốc độ hiện tại được duy trì.

Tuy nhiên, sức mạnh của nhu cầu vật chất chưa đủ để loại bỏ những rủi ro vĩ mô trước mắt. USD mạnh, lợi suất thực 2,8%, lợi suất Treasury 10 năm 5,22% và giá dầu quanh 100 USD/thùng tiếp tục tạo áp lực lên kim loại quý. Trong khi đó, bạc đang đứng trước ngưỡng 60 USD/ounce, nơi thị trường có thể phải đối mặt với một phép thử quan trọng về khả năng hình thành đáy hay tiếp tục xu hướng giảm.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008