Giá vàng lao dốc nhưng chuyên gia nói “càng giảm càng phải mua” — chuyện gì đang xảy ra? 15:30 01/07/2026

(tygiausd) Giá vàng thế giới đang trải qua giai đoạn điều chỉnh sau chuỗi tăng mạnh, nhưng theo các chuyên gia đầu tư hàng đầu, đây có thể là cơ hội hấp dẫn để tích lũy trong dài hạn. Quan điểm này được củng cố bởi nhận định rằng các chính phủ và ngân hàng trung ương sẽ không chấp nhận để nền kinh tế rơi vào suy thoái sâu hoặc kéo dài.

Trong cuộc phỏng vấn mới đây, Brad Dunkley – Đồng sáng lập kiêm Giám đốc Đầu tư của Waratah Capital Advisors – nhấn mạnh rằng xu hướng tăng dài hạn của vàng vẫn hoàn toàn vững chắc. Theo ông, các nhà hoạch định chính sách đã thay đổi cách tiếp cận, ưu tiên duy trì tăng trưởng kinh tế thay vì kiểm soát chu kỳ suy thoái như trước đây.

Chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ tiếp diễn

Dunkley cho rằng mức nợ toàn cầu hiện nay quá cao, khiến việc duy trì lãi suất cao trở nên không khả thi. Điều này đồng nghĩa với việc các ngân hàng trung ương sẽ buộc phải duy trì môi trường lãi suất thực âm và tiếp tục bơm thanh khoản vào nền kinh tế.

“Các chính phủ sẽ giữ nền kinh tế ‘nóng’ bằng mọi giá. Họ sẽ tiếp tục in tiền,” ông nhận định.

Quan điểm này cũng phù hợp với bài phát biểu của ông tại Hội nghị đầu tư Sohn Montreal, nơi Dunkley lập luận rằng sự suy yếu cấu trúc của tiền tệ – chứ không phải lạm phát ngắn hạn – mới là động lực chính thúc đẩy xu hướng tăng giá dài hạn của vàng.

Ông cũng cảnh báo rằng những nhà đầu tư kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài có thể đang đánh giá thấp tốc độ đảo chiều chính sách khi thị trường tài chính gặp áp lực.

Vàng hưởng lợi từ môi trường lãi suất thực âm

Trong bối cảnh này, vàng được xem là tài sản hưởng lợi lớn khi chi phí vay không được phép tăng quá cao để tránh khủng hoảng nợ. Điều này tạo ra lực đẩy dài hạn cho kim loại quý.

Dữ liệu lịch sử cho thấy vàng đã chứng minh khả năng bảo toàn giá trị vượt trội, tăng từ khoảng 35 USD/ounce vào đầu thập niên 1970 lên hơn 4.500 USD/ounce hiện nay – một minh chứng rõ ràng cho vai trò lưu giữ sức mua qua nhiều thế hệ.

Căng thẳng địa chính trị thúc đẩy nhu cầu vàng 🌍

Ngoài yếu tố tiền tệ, Dunkley cũng nhấn mạnh rằng sự phân mảnh địa chính trị ngày càng gia tăng đang củng cố nhu cầu đối với vàng. Khi niềm tin giữa các quốc gia suy giảm, các ngân hàng trung ương đã đẩy mạnh mua vàng như một tài sản dự trữ an toàn.

Cổ phiếu khai thác vàng vẫn bị định giá thấp

Mặc dù lạc quan với vàng, Waratah Capital lại tập trung đầu tư vào cổ phiếu các công ty khai thác vàng. Theo Dunkley, thị trường hiện đang định giá các doanh nghiệp này ở mức thấp hơn nhiều so với giá vàng thực tế.

“Chúng tôi không nắm giữ vàng vật chất, mà đầu tư vào các nhà sản xuất vàng. Họ đang bị định giá thấp hơn giá vàng hiện tại,” ông cho biết.

Ngay cả sau đợt điều chỉnh, nhiều doanh nghiệp khai thác vẫn tạo ra dòng tiền tự do rất lớn, với biên lợi nhuận cao và bảng cân đối kế toán mạnh. Tuy nhiên, những yếu tố tích cực này vẫn chưa được phản ánh đầy đủ vào giá cổ phiếu.

Grant McAdam – Quản lý danh mục tại Waratah – cũng cho biết lợi suất dòng tiền của nhiều công ty khai thác vàng hiện đang vượt trội so với phần lớn thị trường chứng khoán.

Nhà đầu tư vẫn “thờ ơ” với cổ phiếu vàng

Dù ngành khai thác vàng đạt lợi nhuận kỷ lục, phần lớn nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa phân bổ vốn đáng kể vào lĩnh vực này, do thị trường chứng khoán nói chung vẫn mang lại lợi suất hấp dẫn.

Theo Dunkley, dòng tiền chỉ thực sự quay lại với vàng khi các tài sản truyền thống suy yếu – một kịch bản từng xảy ra trong các chu kỳ hàng hóa trước đây, đặc biệt là thập niên 1970.

Ưu tiên đầu tư vào các công ty khai thác tại Canada

Về chiến lược đầu tư, Waratah ưu tiên các công ty khai thác và phát triển vàng tại Canada nhờ môi trường pháp lý ổn định và mức độ rủi ro thấp.

Các doanh nghiệp tiêu biểu trong danh mục của quỹ bao gồm Artemis Gold, Alamos Gold và IAMGOLD. Ngoài ra, Dunkley dự báo xu hướng sáp nhập trong ngành sẽ tiếp tục gia tăng khi các công ty lớn tìm cách bổ sung trữ lượng.

Kết luận: Điều chỉnh không phải kết thúc ⚠️

Tổng hợp các yếu tố từ chính sách tiền tệ, nợ toàn cầu đến địa chính trị, có thể thấy rằng nền tảng hỗ trợ vàng vẫn rất vững chắc. Đợt điều chỉnh hiện tại nhiều khả năng chỉ là bước tạm nghỉ trong xu hướng tăng dài hạn.

Đối với nhà đầu tư dài hạn, đây có thể là thời điểm quan trọng để tái đánh giá danh mục và cân nhắc gia tăng tỷ trọng vàng hoặc cổ phiếu khai thác – trước khi thị trường nhận ra giá trị thực sự của nhóm tài sản này.

Chu Phương – Chuyên gia Giavang Net
Chu Phương – Thạc sĩ Kinh tế Quốc tế với hơn 12 năm theo dõi thị trường Vàng, Ngoại hối. Với vai trò là chuyên gia phân tích thị trường tại Giavang.net; Chu Phương chia sẻ các thông tin kinh tế, chính trị có tầm ảnh hưởng tới thị trường, phân tích – dự báo triển vọng thị trường cả theo góc độ cơ bản và kĩ thuật

• 📫 Facebook: Phuong Chu – Giavang Net
• 📫 Email: [email protected]
• 📫 Zalo:https://zalo.me/g/hbkfmi008